汽车：推荐节能化、智能化、去垄断化三板块

投资要点:

投资策略:经历了2000-2010年汽车的快速普及,汽车需求进入稳定增长时期,我们预计2011-2020年汽车销量符合增长率从在5%-8%。虽然汽车进入相对而言的低速增长时期,但行业内热点不断:SUV、MPV 需求火爆,乘用车涡轮增压率不断提升,轻量化材料不断应用,国家大力推广新能源汽车,尾气排放不断升级,汽车智能化快速发展,汽车后市场发展空间巨大。因此,我们维持汽车行业“看好”评级。分子行业看, 乘用车需求端仍较好,一二线城市更新需求,三四线城市新购需求;产品结构分化,SUV 和MPV 需求旺盛,给予“看好”评级。货车需求端受房地产投资下滑影响较大,给予“中性”评级。客车受加快淘汰黄标车和老旧车辆、新能源客车推广力度加大等利好因素影响,给予“看好” 评级。汽车销售服务目前业绩较差,但积极推进转型,给予“中性”评级;汽车零部件热点较多,给予“看好”评级。 在看好汽车板块整体表现的背景下,围绕“节能化”、“智能化”以及“去垄断化”主题,建议关注以下几条主线:

(1)围绕“节能减排”主题,从3个角度出发:发展新能源汽车、柴油车排放标准升级,乘用车涡轮增压率提升以及发展轻量化技术,重点推荐:比亚迪、宇通客车、万向钱潮、均胜电子、威孚高科、湖南天雁以及万丰奥威。

(2)围绕“汽车智能化”主题,关注智能车联、智能驾驶以及智能安全,推荐:均胜电子、宁波华翔、星宇股份、比亚迪。

(3)围绕“汽车后市场”主题,关注去配件渠道垄断的维修及配件市场、积极转型的经销商、汽车报废和拆解,推荐:隆基机械、金固股份、骆驼股份、物产中大、庞大集团、格林美。

(4)围绕国企改革预期,结合高分红优质蓝筹概念,推荐:一汽轿车、上汽集团。

节能减排是行业长期投资热点。

智能化助力汽车行业“工业4.0”。

汽车后市场发展前景广阔。

风险提示:经济、投资增速继续放缓;“限购”地区大幅增加;新能源汽车推广不及预期。