金信诺:走向武器装备互联解决方案的巨头
金信诺 300252
券商认为,过去在通信电缆领域的突飞猛进,成就了金信诺的第一个成长期。今后在军工电缆领域的不断扩张,不仅代表了国内电缆制造行业的最高水平,而且让公司进入第二个快速成长期,具备了良好的长期投资价值。
去“洋货”,武器装备“国产经脉”出现刚性需求,军工线缆进口替代站在了历史的十字路口。高性能的稳相电缆在美国、欧盟、俄罗斯等国家均有专业厂家生产,广泛应用于高性能测试仪器及武器装备中。而我国曾经在技术水平、工艺手段、产品稳定性等方面与国外产品差距巨大,不得不依赖进口来获得传输性能。在国家安全的大背景下,必然要求我们的武器装备实现自产自给,从产业趋势来看,我国走的是一条“总体”、“整机”、“零配件”的进口替代线路。高端军工线缆的进口替代已经站在了历史的十字路口。
未开垦过的高毛利军工市场,公司正走进一片蓝海市场。我们估测国内每年军品高性能线缆市场的规模在40-50亿,伴随着航天、航空、船舶、兵器等领域整机设备性能的不断提升,尤其是复杂电子设备的大量使用,使得高性能稳相电缆的用量在大幅度增长,并且没有更好的传输手段来替代。“军民融合”的不断深化,留给金信诺的市场空间极具吸引力。
从线缆提供商,走向武器装备互联解决方案提供商,金信诺完成差异化的战略布局。我们认为,从技术能力、工艺水平等方面实现进口替代,只是金信诺战略版图中的第一步。通过收购凤市通信,进入连接器领域,金信诺逐步形成了提供组件、提供整体互联解决方案,创建良好的电磁兼容环境,解决军方用户单位的实际难题,从而形成了公司的差异化核心竞争力。
4G建设提供业绩安全垫,高端军工线缆重塑公司估值水平。我们预计,国内4G建设渐进高潮,金信诺在传统通信领域积累的竞争优势将为公司提供业绩快速增长的机遇。同时,高端军工线缆的不断突破,让公司的盈利能力又上台阶,估值水平得以进一步提升。
风险提示:军工产品采购进度低于预期。(新浪)
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