券商版负面清单明年或推出 九股财神光顾

第9页:方正证券:经纪业务稳定,投资贡献突出

第1页:券商版负面清单明年有望推出

第2页:中信证券:拟新增发行15亿H股,主要用于融资类业务发展

第3页:海通证券:H股增发补充资本,创造估值提升空间

第4页:广发证券:创新业务结硕果,多重利好露峥嵘

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第7页:西南证券:国资改革加速推进,优质大投行标的

第8页:长江证券:传统业务依赖度仍偏高,估值并不便宜

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第10页:锦龙股份:民营控股股东大比例参与增发,坚定看好公司发展

方正证券:经纪业务稳定,投资贡献突出

方正证券 601901

研究机构：中信建投证券 分析师：刘义,郭晓露 撰写日期：2014-11-03

事件

公司发布2014年三季报,前三季度共实现营业收入36.02亿元,同比增长51.05%;实现归属于上市公司股东的净利润14.82亿元,同比增长76.79%;摊薄后每股收益0.18元。

简评

民族证券纳入并表范围

今年8月,民族证券正式纳入公司合并报表范围。合并民族证券后,公司整体实力上升一个台阶,净资产、净资本、营业网点等多项指标跻身行业前十,总资产和净利润排名行业第十位左右,已表现出成为一流券商的潜质。

经纪业务稳定

前三季度,公司实现经纪业务手续费净收入15.47亿元,同比增长28.83%。合并民族证券后,公司股基市场份额在2.65%左右,位居行业第十二位。以母公司报表测算,前三季度公司经纪业务净佣金率为0.78‰,比2013年下降约6%,降幅小于行业平均水平。

投资业务贡献突出

前三季度,公司各项业务全面推进。实现投行业务手续费净收入1.51亿元,同比增长96.39%。资产管理业务手续费净收入0.52亿元,同比增长94.85%。利息净收入7.24亿元,同比增长31.39%,截至9月末,方正、民族融资融券余额合计193亿元。各项业务中,投资业务增量贡献最大,实现投资净收益7.28亿元,而去年同期亏损0.87亿元。

中信建投观点

公司的管理层具有敏锐的市场意识和果敢的行动作风,而体现在公司的业绩上也是蒸蒸日上,维持“买入”评级,长期看好。