打新妙招：申购首选中小盘“双低”公司

　　“双低”中小盘股首日涨幅高

　　打新并中签，只是成功了一半，最终打新收益如何还要看新股上市首日表现。那么，如何选到像新亚制程那样上市首日平均涨幅高达305%的牛股？

　　为了客观起见，我们所计算的新股首日涨幅以首日平均涨幅为依据。

　　统计结果显示，在224只新股中，大盘股的上市首日平均涨幅仅有31.76%。其中，中国一重（601106）和二重重装（601268）两只股在上市当日即跌破发行价。相对而言，中小盘股上市首日平均涨幅却达到59.2%。

　　这表明，就上市首日平均涨幅而言，中小盘股高于大盘股。这是因为大盘股发行数量大，其上市后市值也较大，很难受到资金的炒作。但是中小盘股因为市值普遍偏低，则容易受到资金的推动而大幅上涨。

　　那么，占据新股发行主流的中小盘股，其上市首日平均涨幅受哪些因素影响呢？依照对中签率的研究，我们对新股上市首日平均涨幅也做了类似的相关性研究。

　　在多个参数中，中小盘股发行价和发行市盈率（PE）对于其上市首日涨幅影响较大，这两个参数与涨幅存在负相关关系。即新股发行价越低，其上市首日平均涨幅越高；新股的发行市盈率越低，其上市首日平均涨幅较高。

　　二者与中签率的相关系数分别为-0.22和-0.2。这表明，"双低"（低发行价和低市盈率，下同）中小盘股首日涨幅更高。

　　之所以会出现上述结果，一是中小盘股发行价低，其市值往往较小，容易受到资金炒作而大幅上涨；另外也归于市场对于"双高"股的恐高，令更多的资金涌向股价偏低的个股，从而推高其股价。

　　就行业分布而言，传播与文化产业、电子、批发和零售贸易等行业的首日平均涨幅最高，均在70%以上；而综合类和纺织服装的平均涨幅则偏低。这从一定程度上体现了投资者打新的行业偏好。

　　打新首选“双低”中小盘股

　　鱼，我所欲也，熊掌，亦我所欲也，二者能否得兼？

　　从上述分析中可以看出，中签率高且上市首日涨幅高的新股存在一些矛盾之处，即中签率高的股票多为大盘股，而首日涨幅较高的股票多为中小盘股。若想兼得，非常难。

　　如何在两者中权衡取舍，选出兼具两项特征的新股，从而获得较高的打新收益率呢？

　　为了解决这一问题，我们将新股网上中签率和其首日涨幅的乘积作为考查参数，分析两者乘积偏大的股票的特征。

　　根据计算，224只股票两者乘积的平均值为0.32。我们选取乘积高于平均值的股票进行研究，这些股票有78只，其中包括6只主板个股，占全部主板大盘股数量的30%，72只中小板（或创业板）个股，占全部中小盘股的35%。

　　此外，根据相关性分析发现，上述乘积的大小（即最终打新收益率）与中签率和新股首日涨幅存在较大的相关性。其中，与首日涨幅的相关性更大些，为0.7。即首日涨幅越高，其收益率会更大。

　　从前述分析可知，“双低”中小盘股首日涨幅高，因此，投资者要选取最终收益率高的新股，应选择"双低"的中小盘股。

　　有一点必须要说明，"双低"中小盘股的中签率往往较低。如要获得高收益，资金量较小的投资者就要忍耐住长期打新而不中的寂寞。