中投证券研究所：G桂旅（000978）给于“强烈推荐”评级

　　投资要点：

　　1、上半年公司主营业务收入、主营业务利润、净利润分别比上年同期增长4.36%、18.58%、45.33%。

　　2、公司目前最大的主营业务游船业务发展空间依然很大。第一批计划建造3艘的新型豪华游船现已建成1艘，6月底下水，其余2艘将于今年底或明年初下水。漓江游船票价存在上涨预期。

　　3、银子岩、丰鱼岩、龙胜温泉、龙脊梯田、贺州温泉等景区逐渐成为公司业绩增长的亮点。琴潭车站的车辆分流问题迎来转机，将有利于其减亏乃至转盈。新奥燃气不仅市场扩张势头良好，而且借助其网络平台营销旅游产品的工作也迎来进展。

　　4、公司将全资控股子公司桂林山水国际旅行社51%的股权转让给国旅总社，借助后者强大的品牌和营销平台优势，相信公司旅行社和景区业务将赢得双丰收。

　　5、公司参股40%的井冈山旅游计划近期上市。

　　6、公司还计划收购“两江四湖”优质景区资源。

　　风险提示：

　　公司目前的经营范围比较广，对其管理能力提出了一定的挑战。

　　利润预测：

　　预计G桂旅2006、2007年的每股收益将达到0.29元和0.36元，推荐评级：强烈推荐。