从权证市场“泡沫”中获利

　　权证市场的泡沫是由目前实施的交易制度造成的。目前权证市场是实行T+0的交易制度，这将吸引一批短线投资者参与炒作。同时权证价格是采用竞价集合机制,也就是权证的价格由供求关系决定。当权证供不应求时，往往会导致权证价格的扭曲,市场价格远高于其合理的价值。

　　由于没有实行做市商制度，仅仅靠投资者自觉自愿的遵循投资理念是很难的。毕竟赚钱效应才是吸引投资者介入股市的最重要因素。在这种情况下，适度的泡沫是非常正常的。从目前权证整体表现来看，泡沫有可能正在堆积之中。

　　8月份股票市场略有回升,涨幅为2.85％,但权证市场整体受累于宝钢JTB1以及万科HRP1的到期效应,走势非常之弱。两市27只权证跌幅平均值高达20.95％,其中宝钢JTB1价格下跌95.17％,万科HRP1价格更是下跌99.21％。随着两市权证价格的大幅下跌,权证的内在风险得以收敛。

　　8月的大跌也为9月的反弹创造了条件。而下一只到期的权证是武钢权证，到期日为11月22日，这意味着在未来两个月内没有到期的权证。这也使得权证市场获得了非常好的喘息机会。

　　大盘近期的走势很可能是赶顶的走势。周三上证指数虽然只跌6点，但是深成指、深综指和沪深300指数都出现了阴包阳的态势。同时，很多个股出现了大幅跳水的走势。这些迹象都表明大盘目前处于非常危险的境地，仅仅依靠大盘股是很难吸引到更多的场外资金。

　　在这种氛围下，认沽权证开始逐渐有所表现。周三机场认沽（580998）开始走强。它的走强也带动了一些认沽权证的上扬。

　　笔者认为,以机场认沽为首的权证有望继续走强，值得短线投资者关注。

　　短期来看，认沽权证确实存在着一定的机会。但是投资者一定要明白：它们的上涨只是泡沫的堆积过程。权证特别是认沽权证的价值回归过程是典型的螺旋式下跌过程。

　　对于多数权证而言，它们的“泡沫”堆积过程实质就是下跌途中的反弹过程。而且随着时间价值的逐渐减少，每波反弹的力度也在逐渐减小。因此对于稳健的投资者，笔者建议远离权证。虽然它们短期有非常大的诱惑力，但其前景是黯淡的。

　　对于激进的投资者，笔者建议您可适当参与权证的“泡沫”堆积过程。但是要注意权证只能做T+0，并且要控制好盈利点和止损点，一旦跌破止损则要坚决平仓。