权证回归加速，回避高风险品种

本报记者：李导

　　嘉宾：德鼎投资 周贵银

　　万国测评 周 戎

　　李导：随着到期日临近，万科和宝钢两大权证品种近期屡创新低，尤其是万科权证在周四更是破天荒地跌进1角，最终以0.09元报收，再这样跌下去，即将不名一文了。那么，目前权证市场出现的这种普跌行情是否意味着板块价值回归已进入加速阶段？

　　多数权证高估 回归是大势所趋

　　周戎：周四20多家权证品种构成的权证板块满盘皆绿，无一家上涨，特别是即将到期的宝钢和万科权证继续成为领跌品种。目前权证全线下跌、连续重挫的根本原因是绝大多数权证品种在经过前期过度炒作后，目前价值严重高估，甚至内在价值早已归零。一旦到期，所谓的行权价值更是无从谈起。以周四收盘宝钢权证为例，现在购入宝钢JTB1到期行权的话，未来只有宝钢正股涨到4.67元才能保本，这样，还不如现在直接买入G宝钢。而从目前权证平均估值看，多数权证仍被市场投机力量所普遍高估，未来继续回归势在难免。

　　周贵银：我们认为，后市权证下跌还会继续。虽然昨日权证市场出现了集体跳水，但从权证的统计指标看，目前权证价格高估幅度仍较大，随着多家权证即将到期，后市势必会引起权证全线下跌，投资者应及时回避。

　　李导：在目前权证全线下挫的背景下，未来投资者应如何操作呢？

　　拒绝抄底心态 回避高风险品种

　　周贵银：在后市具体操作上要注意三点：一、回避高风险权证。现在一些权证的理论价值几乎为零，典型品种是茅台JCP1。二、回避抄底心态，顺势而为。三、选择价值型权证。我们建议投资者投资价值型权证，包括流通盘较大的认沽以及认购权证，如招行CMP1和沪场JTP1等。

　　周戎：短期看，权证板块仍可能继续回落，未来可能出现技术性反弹，时点可能出现万科和宝钢权证到期摘牌后。届时投资者可适当关注两类品种：1、钢铁板块中一些抗跌性较好、主力介入较深的钢铁股对应的认购权证；2、正股累计涨幅巨大之下对应的认沽权证。