5家顶级券商：看好未来快速增长5只股

Ｇ联通 股价仍处安全区间

　　近一个月以来，Ｇ联通股价走势呈现出明显的大幅震荡特征，显示出目前投资者对该股仍存在较大分歧。但与市场资金观点不同，分析师们比较坚定地看好Ｇ联通的投资价值。主要原因在于，从目前看，公司盈利能力很可能已经处于上升通道中，而股价更是处于十分安全的估值区间。

　　用户增长乏力是投资者不看好Ｇ联通未来业绩的主要原因，但５月份的业务数据显示，公司用户月增量开始回升。数据显示，5月份，联通GSM月新增用户92.9万户，同比增长3.9%，环比增长5.9%；前5个月平均月净增数为92.8万户，继续稍好于上年平均月净增数。同时，联通CDMA月新增用户为31.2万户，较上月增长9.1%。总体看，５月份公司移动用户月净增量环比增长6.7%。

　　国信证券张贞卓认为，公司用户数增长的主要原因有二：一是移动运营商资费下调，加上固网运营商大幅减少PHS（小灵通）投资，从而抑制了PHS用户的增长，对联通的用户增长形成了有利的外部环境；二是来自中移动的高端人才李刚加盟联通新管理层并主抓市场，也增加了公司的竞争优势。张贞卓认为，随着网络服务质量的改善和品牌运作能力的提高，联通后续的稳步发展值得期待。他也由此提升Ｇ联通２００６年每股收益预测值至0.156元。

　　而从估值的角度看，Ｇ联通的股价已经处于安全区间。首先，东方证券研究所吴飞认为，作为中国双寡头的移动运营商之一，联通价值的底线应是其净资产。而一季报显示，Ｇ联通目前每股净资产为２.２８元，以昨日２.４２元的收盘价计算，目前公司的市净率仅为１.０６倍。分析人士认为，这一ＰＢ值已经为公司股价提供了较大的安全边际。

　　其次，中国联通日前公布了红筹公司与韩国SK电讯结成战略联盟以及拟发零息转债的公告，转股价格为8.63元，合A股每股价格为3.38元。这一转股价格比目前A股价格高了近４０%。由此可见，从产业资本的角度看，Ｇ联通目前股价存在较大低估。

　　此外，从香港市场看，目前移动红筹的ＰＢ为３倍，而联通红筹为１.１倍。虽然二者盈利能力不同，但这一数据对比仍显示出联通红筹存在较大低估，具备价值回归动机。而这也可能成为联通Ａ股未来走强的契机。

　　市场人士指出，虽然由于处在２.５元的筹码密集区，Ｇ联通目前仍面临较大上涨压力，但鉴于该股股价已处于安全估值区间，投资者战略性建仓的时机已经来临。持股待涨不失为大盘震荡期的较好选择。

　　G泰豪　目标价12.15元

　　平安证券综合研究所何本虎预计，G泰豪2006、2007年EPS分别为0.39、0.48元。以2007年业绩为基准，按照25.3倍的综合市盈率计算，公司目标价应在12.15元，给予“强烈推荐”的评级。

　　何本虎表示，公司是一家较为典型的多元化投资企业，旗下投资的企业达到13家。业绩主要集中在江西清华泰豪三波、泰豪科技（深圳）电力、衡阳泰豪通信车辆和清华同方人工环境等4家企业。其中，江西清华泰豪三波对公司利润的贡献超过了50%，成为公司主要的盈利来源。

　　何本虎指出，江西清华泰豪三波和衡阳泰豪通信车辆两家公司都属于军工企业，行业的快速发展和产品的竞争优势将成为公司盈利能力持续增长的保证。此外，公司智能建筑业务在激烈竞争中稳步增长，预计全年收入将增长15%以上；公司民用发电机业务也已扭转滑坡趋势，预计2006年收入将增长40%左右。

　　G雅戈尔 增长态势良好

　　上海证券刘丽认为，G雅戈尔的纺织、服装、房产三项主业协同发展，总体增长态势良好，预计2006、2007年每股收益分别为0.38元和0.46元。考虑到股权投资溢价，公司二级市场合理价位应在6－7.24元之间。评级为“未来12个月内，跑赢大市”。

　　品牌、渠道成就服装业龙头。品牌塑造、销售渠道整合以及外销市场的扩展，使得公司服装业务再度步入增长轨道，预计未来两年将保持10－15%的增速，预计2006、2007年对公司每股收益的贡献分别为0.18元和0.20元。

　　纺织进入快速发展通道。公司纺织产能持续扩大，与国际纺织业巨头合作前景看好，纺织业务未来两年将以每年25%左右的速度高速增长，预计对2006、2007年每股收益的贡献分别为0.05元和0.06元。

　　房地产土地储备充足，未来持续收获。目前公司在宁波、苏州和台州三地共拥有土地储备137万平方米，规划建筑面积180万平方米，预计2006－2010年房地产总销售收入将超过120亿元，而未来几年将进入持续收获期。预计2006、2007年公司房地产业务将实现销售收入在15亿元和20亿元左右，对2006、2007年每股收益的贡献为0.15元和0.20元。

　　除三项主业发展良好外，公司对外股权投资目前也收益颇丰。以6月19日股价计算，在中信证券、宜科科技、宁波市商业银行三家企业的股权投资溢价（税后）可使得公司每股价值增厚1.15元。

　　G士兰微　今年是基本面转折年

　　东方证券研究所陈刚认为，在经过两年的技术储备后，G士兰微已经重新进入快速增长轨道。2006年将是公司基本面发生转折的一年，将有大批新产品逐渐推向市场，一旦取得成功，则2007－2008年业绩增长迅猛。预计公司2006、2007年每股收益分别为0.35和0.45元，给予短期“增持”和长期“买入”的评级。6个月目标价12元。

　　陈刚表示，公司取得的最大成就是建立了完善的设计工艺平台和制造平台，这使得公司未来的发展有了坚实的基础。CD音响系统芯片、芯片制造能力和LED产品的成功，是公司自主创新历程中的几个重要标志。

　　陈刚指出，经过长期的自主创新，公司逐渐形成了五大类产品：量大面广的低端芯片、内嵌MCU的可编程芯片、系统级产品（CD和DVD系统芯片）、特殊工艺芯片（大功率和超高频产品）、分立器件。除了第一类产品外，其于四类都是公司近两年刚研发出来的，未来将成为公司利润的主要增长点。

　　 G高纤　合理股价在5.43－6.29元

　　国金证券研究所张斌预计，G高纤2006－2008年EPS分别为0.344、0.434和0.539元，分别同比增长45.77%、25.88%和24.22％。公司未来合理价格区间应在5.43－6.29元，建议“买入”。

　　张斌表示，公司是国内最大的涤纶毛条生产企业，市场占有率超过50%，主要生产涤纶毛条、差别化短纤以及复合短纤维，目前三类产品产能分别为1.2万吨、2.5万吨和1.5万吨。

　　张斌指出，1.5万吨复合短纤维项目是公司2003年上市时的最主要募股项目，2005年底开始设备调试，2006年6月正式投产。主要生产海岛纤维、ES纤维和并列中空纤维三大类产品，目前市场反映良好、毛利率较高，是公司未来主要的利润增长点。

　　张斌认为，公司在涤纶毛条细分行业的龙头地位难以动摇。首先，公司市场信誉好，与主要毛纺企业建立了良好的业务关系；其次，公司具有差别化涤纶短纤生产线，具有原料优势，使得产品盈利能力强于其他企业；第三，毛纺行业形势相对较好，毛纺面料产量保持增长。