金牛能源“转股”博弈试点

证券之星5月21日消息：据新京报报道，在现有试点改革方案规则下，试点方案的主导权掌握在非流通股股东手里，而流通股股东掌握的只是方案的否决权。
　　金牛能源（000937、125937）昨日称，截至5月18日，公司已有36905.62万元可转债转为股票，公司总股本变为73528万股。
　　转股比例过半
　　转股后，第一大股东邢矿集团持股5.2亿股，所占比例为70.72%，与去年12月31日相比下降5.75%.据计算，在方案公布后的三个交易日累计转股数量为1420万股，按6.44元转股价计，三个交易日共有9150万元金牛转债被转为股票，成为金牛能源的资产。截至5月18日，金牛转债的余额为33094万元，转股比例占全部债转股已超过半数。
　　此前，由于涉及债转股问题，金牛能源是在首批股权分置试点中最后一家公布方案。公司2004年8月11日发行7亿元可转换公司债券，于今年2月11日进入转股期。
　　强制赎回将遇损失
　　中科证券分析师李世彤表示，虽然目前不能肯定股权分置试点方案就一定会通过，但现在转股对投资者的风险比较小。因为，他估计在可转债持有人在股权登记日（拟定为2005年6月24日）前，转债的持有人差不多都会转股。
　　如果金牛转债持有人没有转股，试点方案一旦通过实施，将不能得到公司为了实行股权分置向流通股股东10股送2.5股的让利，等于放弃了增值25%的机会。
　　另外，李世彤还提醒持有金牛转债的中小股东持有人，要注意有关金牛转债强制赎回的规定。如果被强制赎回，将会有很大的损失。
　　据金牛能源工作人员介绍，当金牛转债不足3000万元时，公司将有权将剩余金牛转债强制赎回。
　　据了解，届时金牛能源强制赎回的价格将超不过110元，而昨日的金牛转债的价格则为121.5元。对于没转股的转债持有者来说，损失是不容忽视的。
　　本报记者 贾浩森
　　试点公司地域分布不均
　　据东方早报报道，累计拥有90家上市公司、数量仅居广东、上海之后的江苏省，至今无一上报股权分置试点申请。多家公司表示，在当下实施改革“标准”不明朗的态势下，“静观其变”或是第一选择。
　　目前，首批4家试点企业分别来自湖南、北京、上海、河北，业绩水平最好的每股收益1.36元，最低的0.15元；总股本最大达14.37亿股，最小为2.4亿股。分析人士认为，初期阶段，监管部门对不同“质地”的公司进行试点是刻意为之，以考量市场反应，寻求最佳平衡点。随着试点的推进，广东、上海、江苏将有更多实施改革的企业。
　　市场传闻
　　市场分析可能试点公司
　　吉林敖东（000623）：该股是国有股权转让和全流通试点的推荐企业之一。
　　天士力（600535）：目前第一大股东持股比例高达51.58％，非常有利于试点工作的展开。
　　七喜股份（002027）：公司第一大股东为自然人，存在一定变现需求，持股比例高达47.92％，利于解决股权分置方案的实施。
　　百科药业（000627）：公司第一大股东为上海新理益，该公司专做法人股转让，全流通要求较强烈。
　　市场流传第二批试点公司
　　东方航空（600115）：非流通股东10转10，增值率38.5%.
　　花冠科技（600371）：非流通股东10送10股，缩股35%，增值率55%.
　　锦龙股份（000712）：非流通股东10送3.5股，缩股20%，增值率38.5%.
　　金宇集团（600201）：10送3股派2元，增值率15%.