寻找恢复信心的行情突破口

红色星期一寻找突破口，经过2005年初蓝筹股轮番下跌，绩差股问题股连续跳水等的惨烈作空之后，空方力量已经明显衰竭，多方力量正在慢慢凝聚，市场各方也正在试图找到发动行情的导火索，在盘面中就表现为指数明显出现跌不动迹象，同时，板块个股的活跃程度也开始慢慢增加和活跃，今天深沪市场先抑后扬，总体仍呈现弱势震荡整理格局，但可以感觉到指数已经拒绝向下，盘中作多力量正在酝酿，沪指向上突破了5日均线的压力，不过成交量仍然低迷，这表明市场参与者的信心还需一段时间的恢复阶段，我们认为，短期沪指将有望向上反弹，但持续性和高度还需成交量的配合。

焦点一：年报行情如何展开？

银行股板块今天全面走强，成为推动大盘反弹的主要力量，而这种推动力的来源就是浦发银行业绩的预告，该股在8日公布的业绩快报中预计2004年全年业绩达到0.49元，较2003年有将近30%的增幅，如此优良的业绩以及较好的增长率吸引了资金的注意，也是银行股板块经过前期的下跌之后出现了反弹走势，同时，我们也可以看到，部分2004年业绩有望继续提升的个股在近期悄然走强，如今天的苏宁电器、贵州茅台等。我们认为今年的年报业绩浪将现新的特点。一是年报业绩浪的黑马概念可能会少得多，先前年报业绩浪中不时涌现黑马，主要是因为信息不对称所致，但随着信息披露的细化，出现黑马的概率大减。而且还会出现部分上市公司有业绩而无浪的走势，因为２００４年年报业绩早已反映到１２月份甚至更早的日Ｋ线图中。 第二就是，根据管理层出台的年报披露细则中关于对盈利的但不进行现金分红的现象予以明确的规定，如规定上市公司可以不分红，但必须要有详细说明，为何不分红？不分红后的净利润准备干什么？因此，上市公司息率的多少可能会成投资新热点，这是因为当前上市公司业绩已无多大神秘感，投资者对炒作这类概念已经不感兴趣，但上市公司的派现率却是今年的一个新现象，并且当前相关部门也极力推动上市公司的分红，再者２００４年业绩是近十年来成长性最快的一年，今年的分红状况可能又是历年来最好、最高的，所以市场也就会涌现出新的炒作板块。

焦点二：蓝筹股跌够了没有？

大盘在2005年年初始就迎来了五年半以来的新低，市场再度陷入寻找底部的过程之中，对下跌起到关键作用的正是大盘蓝筹股，并且出现轮番的下跌，成了空方的主力军呢？那么，蓝筹股跌够了没有？影响大盘走弱的原因主要有两个，一个是行业发展景气度导致的基金降低仓位，第二个是新股发行询价制度带来市场价格中枢的评估降低所带来的基金调整仓位。我们认为，由于经过基金大力抛售的部分蓝筹股已经出现了非常大的跌幅，如汽车等，基金减仓行为已经告一段落，再度出现大幅下跌的可能性很小，如今天大幅下跌的蓝筹股都属于前期抗跌的个股，并没有整体蓝筹板块的下跌。同时，由于今年将有多家超级大盘股准备登陆Ａ股市场，从目前得到的信息来看，不少公司都是行业中的龙头企业，质地非常优良，随着新发行制度的实施，对于这些新股的定价就成为市场担心的焦点。如果按照目前机构的定价预期，新股发行定位很可能一步到位，不太会存在高估的可能，对于行业中原有公司的估值将形成巨大冲击。持有相关公司的投资者也会抛售高估的公司，准备买入新上市的龙头企业，但我们认为这种预期已经在股价中得到了较为彻底的反映，新股发行将可能反而能为市场带来新的炒作契机。因此，总的来说，蓝筹股已经不具备大幅下跌的可能，也就是说，在短期内，蓝筹股已经跌够了，并且对于一部分如汽车等跌幅较大的板块来说，具备了一定的反弹动能。




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