黄金板块--价格上涨造就黄金机遇

国际金价屡创新高

　　11月5日，国际金价风向标——纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货价格创下16年新高点，其主要推动力是美圆的持续贬值。自10月份以来，美圆对欧元贬值6.5%，对日元贬值9%。在中东动荡、油价飙升、美元弱势的背景下，黄金的保值避险作用再度体现，自年初以来，金价已经上涨了12%。

　　金价仍有上行空间

　　金价上扬的主要动力是美圆贬值。美国财政赤字接近年6000亿美圆，由于单边主义推动下的军费开支猛增及减税，美国财政状况将持续恶化，国际上普遍看淡美圆前景，认为还有20%以上的贬值空间。这样金价就有了上涨的空间。此轮黄金牛市启动于2001年初，按以往的黄金牛市周期(10年左右)来看，金价牛路漫漫，按金价现在的上涨气势来看，下一波可达480美圆的高位。

　　国内黄金行业景气攀升

　　今年1-3季度，黄金行业取得了良好的经济效益。2004年1-9月份，全国累计生产黄金(成品金)148.660吨，同比增长7.01%。黄金企业矿产金(矿山产成品金+含量金)累计完成118.439吨，比去年同期增长2.43%；冶炼企业(有色冶炼企业+黄金冶炼企业)累计完成成品金63.602吨，比去年同期增长15.00%。 受国际金价上涨的影响，国内金价也同步上扬。在价涨量增的情况下，我国黄金行业获得了良好的发展机遇。2004年1-9月，全国黄金企业累计实现工业总产值228.132亿元(现价)，同比增长14.18%；累计实现利润20.310亿元，同比增长35.30%。

　　重点关注金矿资源充足的中金黄金(600489)和山东黄金(600547)。

　　中金黄金(600489)：收购提高资源自给率。

　　1-9月份虽然收入有所增长，但净利润却下降22%，主要原因是公司金精矿自给率低，而国内金冶炼能力过剩，致使金精矿供给紧张，金价格上涨的收益绝大部分流向了上游的金精矿开采企业。

　　公司正通过联合、收购股权等方式加大对山西、甘肃等地的金矿资源的控制力度，以提高金精矿自给率，增强盈利能力。公司近期将收购大股东的三家采矿企业，增加金金属储备量20多吨，增加金产量1吨多，在不考虑金价继续攀升的情况下，05年将增加利润3700万元。在金价不断上涨、公司金精矿自给率提高、产能扩大的情况下，公司05年的业绩将有跳跃式增长。（广州万隆.成长投资顾问群）