调整意犹未尽，风险尚待释放

本周大盘连收四阴，疲弱不堪，市场中弥满着空头气氛。维系多方的重要心理防线1339点被轻易击穿之后，市场不得不去寻找新的平衡。6个交易日下跌100多点，短期跌幅不算小，但从盘中看，这样的下跌尚不足以形成超跌反弹，重心下移的弦依然绷得很紧。券商的两次做账行情减缓了跌势；而网络股的整体躁动，消耗了大量的反弹能量，并导致周五的反弹很弱；而且，整个下跌过程还是以普跌为主，尚没有出现明显的杀跌品种。这均是调整不充分的标志。以海通证券为代表的机构采用尾市拉升的手法做账面行情而不敢策动波段行情，这是值得关注和思考的动向，至少它们认为大盘的调整尚未到位，或者对大盘走势显得无能为力。总之，市场风险虽有一定的释放，但意犹味尽，这股调整的压力会在下周寻找机会继续释放，大盘尚处于一个风险较大的时期。
大盘的快速下跌是观察市场内部格局的重要窗口，本周呈现出一些新的动态，从两个方面分析：其一，承接力量的严重不足是下跌的主因。由于市场对本周的下跌普遍有预期，并没有出现恐慌性的抛售。而且股指运行到目前位置，市场中的筹码基本沉淀下来，浮筹相当的少，许多个股均呈现出无量空跌的态势，快速下跌只能这说明市场的承接力很弱。在1300点上下，市场中的确有资金在进行战略性地回补和建仓，但在预期大盘仍有下跌空间的情况下，只会选择接筹，而不会拔高建仓，因此，市场中就缺少了一股与空方对冲的力量。在这种情形下，空方不需要消耗太多的能量便能打压股指。除有部分个股出现护盘和吸筹的情形外，仍有约1/5的个股仍有调整的要求，若承接得不到增强，这股调整的压力将使大盘的重心继续下移。

其二，不甘心杀跌，却无力做多。由于浮筹不多，市场中受困资金对个股的短期走势仍具有较强的调控能力，为了不使自己越隐越深，大部分品种选择了护盘，因此盘中呈现出普跌格局，放量杀跌的个股很少。但对于绝大部分个股而言暂时尚不具备短线做多的能耐，即使逆市走强，也往往是徒劳无益。目前处于轻度的僵持局面，但形势对多方不利，骑虎难下的庄股很可在大盘的压力下出现主动杀跌，这样会对大盘造成不小的冲击。
仅从周五抵抗性的小阳线来看，市场暂时再度处于弱势平衡状态，但这种平衡极其脆弱，是在空方阴影笼罩下的喘息，不应对这种小的反弹存侥幸心理。
跌势一旦确立，就很难一下子收住，下周继续下挫基本成定面，且在大盘尚不具备反弹能力的情况下，下周可能会出现加速下跌，直到市场蓄积了足够的反弹动能，然后来一到两个交易日的反弹，这种反弹可能会在下周的后半周出现。（三元顾问 楼栋）


哈空调(600202)： 长空路尽 重开"牛局"
科技股在充分预热后已将反弹的星火渐渐燎原，而且在大盘击穿1339点后市场有逐步呈现恐慌气氛的迹象，但这正中场外资金大肆吸纳的下怀，从历史规律来看，一旦有恐慌抛售的氛围出现，就会有无数的资金在下档张开大网收集，而且这种多空大换手得以彻底进行的板块惟有市场大幅低价甩卖的所谓的"便宜"货，即不破不立的内在规律，所以在目前和今后一段时期内，超跌股势必将成为新资金热捧的对象，成为多方用以反击空方的有力武器，从这个意义上说，长线超跌的科技概念股哈空调（600202）有望否极泰来，结束漫漫熊途，展开诸如厦新般重开"牛局"的技术走势。
其实，分析哈空调的基本面，另人激动的因素更多，这些也将是支持该股走强的最实质动因。公司属于国家大型二档企业，全国最大500家机械工业企业之一，是最早执行美国API－661标准设计制造空冷成套设备的厂家，1995年在全国同行业中最先获得通过ISP9001质量体系认证，所以公司不仅根正苗红，在国家重点扶持的老牌科技制造类公司之列，同时公司还与时俱进发展成为现代高新技术公司，目前被哈尔滨市科学技术委员会、哈尔滨高新技术产业开发区管理委员会确认为高新技术企业，进入国务院批准的国家级高新技术开发区－－哈尔滨高新技术产业开发区，并颁发了《高新技术企业认定证书》，就将为公司的长远发展提供扎实的起跳平台。目前，公司已成为国内最大的电站空冷器、石化空冷器、电站(核电站)空气处理机组专业生产厂家和出口基地。公司主要产品品种、生产规模、质量、效益均处全国同行业领先地位，主要经济指标连续16年稳定增长。其中石化空冷器国内市场占有率为50%以上，凭借着优良的管理、雄厚的销售网络和售后服务能力，公司正在为国内外广大用户提供着优质的服。而作为科技先导型企业，公司十分注重产品的科技含量和技术水平，实行生产一代、研制一代、预研一代的发展战略。先后完成了几十项达到国际先进水平的国家"八五"科技攻关项目和国家级重大科研成果。在自行开发的主要产品中先后创造了41项全国第一。为我国在电站空冷器、石化空冷器、电站(核电站)空气处理机组等产品领域的研制开发作出了巨大贡献，比如公司作为国内唯一能够生产核电站大型成套空气处理机组的定点生产企业，公司致力于大型核电空调产品研制，承担了秦山二期核电站等空调设备的配套任务，就有望在新世纪国内核电行业实现大腾飞发展的背景下跨入快速发展阶段，近期有海盐秦山新核电站成功并网发电的重大消息，该股有望发动核电受惠概念股行情。
苏州克莱尔环保科技公司是澳大利亚克莱尔工业有限公司和哈空调共同投资成立的中外合资企业，更使公司拥有了值得深入挖掘的外资合作题材。该公司结合中国实际，开发获得2002年国家高科技环保产品重点推广项目的环保型产品，具有技术专利，在国家重视环保产业，环保产品越来越深入市场的趋势下，公司有望形成利润增长的新格局。二级市场上看方面，该股近期在回探底部时明显受到外围资金的关注,呈间歇式放量走强态势,周五盘面显示上档抛压几近衰竭,多方有展开新一轮反弹行情的迹象,投资者可逢低予以关注。 (三元顾问 楼栋)


两个逆向因素挤迫下的ST股行情
股指在跌破1339点支撑之后，周五再度向下寻求支撑；市场人气显得极为清淡，而每次小幅反弹都能迎来沉重的抛压；但就是在这么个恶劣环境下，以ST新大洲为首的ST板块却走出逐波上攻的强劲行情，"弱势英雄"再现光芒。不过在经历太多脉冲行情后，市场对热点持续性普遍信心不足。因此，摆在投资者面前的则是：本轮ST行情有多少成色？那些个股可做适当介入？
作为资产重组概念中较为积极的一个群体--ST板块，历来在弱势行情中都有较佳的表现。不过，针对目前市场特征看，除大盘疲软给ST股演化行情创造客观基础之外，笔者认为至少还有两个逆向的因素在支配着行情崛起：（1）部分ST股经根本性的资产重组后，业绩面已得到实质性改善。从近期的统计数据看，已经有20家的ST公司发布预告，称2002年度业绩有望实现盈利，而随着年报公布日期的逐步临近，部分已铁定扭亏的ST股将有提前预演行情的可能。而从周五行情看，ST板块的强势崛起也离不开ST新大洲年度预盈公告的正面激励。（2）部分已经累计三年亏损的ST股，即将面临退市的风险；场内主力破釜沉舟、大玩"心理博奕"。这些个股中最具代表性的则是ST原宜，该股在发布2002年业绩预亏前后，股价不跌反涨，而在基本面没有什么大动作的情况下，股价的异动只能理解为主力的自救行为。针对这类个股，其行情本身就是出于一种赌徒的心态，大家在相互博奕中意图获取较大利润，行情完全是出于投机目的。在以上两方面因素作用下，ST板块呈现温和走暖的迹象，不过主力出于不同目的，其运做行情的持续性以及投资的风险性势必各不相同，因此，针对目前的ST行情，笔者建议要区别对待：
首先，以业绩扭亏为背景进行炒做的ST类个股。这部分群体的行情运做时间估计将会较好，且行情具备实质性的业绩支持，应该说参与的风险性相对较小；建议可重点关注那些年报已经预盈、且目前相对价位和绝对价位都不高的ST个股。此外，个股面的题材也是选股过程中不可或缺的环节，具体可留意ST沈新开、ST龙科以及ST新大洲等个股。其次，对于那些有退市风险的ST个股应该进行规避。如近期不时活跃的ST原宜和ST春都等，虽然股价频繁异动，且部分个股也能走出持续的上升通道，但行情中孕育了过多的风险，对于稳健的投资者宜场外欣赏，这类个股主要包括那些已发布业绩预亏的ST个股。最后，对于那些价位偏高的ST股应该采取回避姿态。这类个股主要有前期表现优异的ST厦新以及ST马龙等个股，基本面的改善大都已在股价上面得到完全反应，甚至有透支嫌疑；因此在目前价位参与的收益和风险不成正比，操作上宜逢高派发。此外，一些复牌类个股亦是在减持的范围之内，这些个股股价在复牌的时候，基本都已一步到位，因此，参与的价值亦相对偏小。(三元顾问 王雷杰) (浙江联通的用户用您的手机将G以短信方式发送到8188,即可获得三元顾问短信专家的指导。)