世界上的事大抵都是这样,期望越高的东西,结局往往很平淡。这样的经验在股市更罕见,最近的例子便是6月1日B股市场放开,场外资金并没有人们想像的那般蜂拥进入。这印证了一种估计,真正想进的早就变着法子钻了进来。对于这个估计,我们不能得出另外一个估计,即在场外的资金都是不想进来的。尽管6月1日大门敞开后的情形没有人们料想的那般火爆,但并不代表今后700多亿美元的居民外汇储蓄不流入B股。这里最关键的在于政策。根据目前的市场背景,对于B股市场我们可以做职下判断,一,以目前现有的政策及市场情况不变的条件,B股大盘的上升空间已非常有限;二,以个股行情代替大盘行情是一个误人不浅的估计;三,若B股市场在极短时间内启动扩容步伐,则B股行情才能展开另一波辉煌的上升行情。
B股市场的扩容应该是决定B股行情的关键,目前对这个问题的症结在于:一个是B股新股发行市场的对象选择,究竟是以海外市场为主还是境内居民为主,一个是发行方式究竟是以公募为主还是私募方式,再一个是发行价格的确定。这些问题虽然只是一些技术性问题,但这些技术性问题不解决,B股市场发展的原则就定不下来,因此,在近期我们应十分关注这些问题的动向,这是事关B股行情趋势的重要因素。
目前沪深B股市场虽然已谈不上有多少投资价值,同A股市场相差无几的市盈率仅仅是投资价值匮乏的一个方面,更重要的是这些B股上市公司本身质地及结构的不足,然而B股市场至少在目前的情况下还是具有极大的投机价值,这个投机价值总体上来说不是因个股或供求关系来产生,巨大的投机价值应该是来源整个市场将会有一个大发展。如果我们确认这样一个认识并及时做好相应的准备,我们就可以享受这种时代性进步带来的成果。
相较而言,A股市场的不足就在于已经走过了这种市场发展的时代性进步阶段,国有股减持虽然是一个大动作,但毕竟还是在一个现存的框架内动作。所以从资本的视野来看,A股市场是一个在中期可以淡化的场所。取而代之的应该是创业板市场,人民币以及美元,由于存在着各自可以大展身手的潜在市场,因此它们将会运行得更活络,这是自由兑换的基础之一。