海目星（688559）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期海目星（688559）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入49.04亿元，同比上升81.38%，归母净利润1.33亿元，同比上升114.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入18.3亿元，同比上升76.15%，第三季度归母净利润8100.99万元，同比上升139.69%。本报告期海目星存货明显上升，存货同比增幅达91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.48%，同比增43.46%，净利率2.68%，同比增107.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.48亿元，三费占营收比13.22%，同比减25.28%，每股净资产10.45元，同比增9.55%，每股经营性现金流8.46元，同比增441.37%，每股收益0.54元，同比增114.44%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.37%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-12.33%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额17.48亿元，累计分红总额6110.46万元，分红融资比为0.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.8%/--/--，净经营利润分别为3.2亿/-1.76亿/-9.09亿元，净经营资产分别为29.78亿/42.94亿/11.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.52/-0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.68亿/23.71亿/-11.38亿元，营收分别为48.05亿/45.25亿/42.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为15.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.82%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达213.74%）

持有海目星最多的基金为交银成长混合，目前规模为15.9亿元，最新净值4.2728（10月30日），较上一交易日下跌5.28%，近一年上涨33.15%。该基金现任基金经理为徐森洲。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司 AI 方向业务布局及对应的产品情况？
答：公司I业务以超快激光作为底层技术底座，依托自研激光器、光学系统做多方向复用与定制化开发，具体业务方向包括
I热管理方向，布局金刚石等散热材料制备工艺；
玻璃3D光波导，利用超快激光在玻璃内部制备三维结构光波导，该技术目前正在验证中；
I 算力一体化制造解决方案，面向算力行业头部客户，具备芯片返修、I服务器电源、液冷等相关制造能力，并已有相关订单落地；
配套工艺，BST光束整形结合超快激光，可进行BF开槽、金刚石分片等加工工作，相比传统方案加工效率显著提升。

本文数据来源于海目星2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。