芯原股份（688521）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期芯原股份（688521）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入31.81亿元，同比上升41.08%，归母净利润-8.69亿元，同比下降150.72%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.17亿元，同比上升2.85%，第三季度归母净利润-2.57亿元，同比下降857.59%。本报告期芯原股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达41.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.18%，同比减13.66%，净利率-27.33%，同比减77.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.38亿元，三费占营收比13.77%，同比增41.36%，每股净资产5.24元，同比减22.37%，每股经营性现金流2.14元，同比增387.94%，每股收益-1.65元，同比减142.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-8.36%，投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-42.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.96亿/-6.01亿/-5.28亿元，净经营资产分别为19.06亿/18.98亿/18.06亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.39/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.33亿/8.99亿/-4.51亿元，营收分别为23.38亿/23.22亿/31.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为56.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.97%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6500.0万元，每股收益均值在0.12元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的吴秉韬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为5.97亿元，已累计从业7年100天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有芯原股份最多的基金为永赢数字经济智选混合发起A，目前规模为14.47亿元，最新净值1.239（10月30日），较上一交易日下跌5.26%，近一年下跌28.52%。该基金现任基金经理为王文龙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司近期订单保持高位,请订单预计的收入转化周期是多久?
答：截至2026年6月末,公司在手订单金额达到124.49亿元,较一季度末的51.33亿元大幅提升142.52%,且已连续11个季度保持高位;在手订单中,超过83%为数据处理应用领域订单且主要来自于I SIC。
2026年1月1日至8月17日,公司新签订单进一步增长至151.42亿元,I算力相关订单占比90%,数据处理领域订单占比89%。上述订单具备明确转化预期,但收入转化需要一定时间周期。其中,设计服务订单通常需9-12个月设计研发周期,期间逐步实现收入转化;量产服务业务订单受客户产品出货规划、合作晶圆厂产能排期等因素影响,从签约开始通常需6-18个月完整生产交付周期,期间逐步实现收入转化。

本文数据来源于芯原股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。