汉桑科技（301491）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期汉桑科技（301491）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.31亿元，同比上升12.72%，归母净利润1.09亿元，同比下降30.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.74亿元，同比上升20.96%，第三季度归母净利润5513.23万元，同比下降10.8%。本报告期汉桑科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达233.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.39%，同比减14.93%，净利率7.61%，同比减38.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.27亿元，三费占营收比8.91%，同比增24.07%，每股净资产17.25元，同比增6.41%，每股经营性现金流-0.12元，同比减119.42%，每股收益0.84元，同比减44.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.39%，资本回报率一般。去年的净利率为12.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.47%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.39%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额9.32亿元，累计分红总额2244.60万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为48.4%/86.4%/36.3%，净经营利润分别为1.36亿/2.54亿/2.24亿元，净经营资产分别为2.82亿/2.94亿/6.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.11/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.02亿/1.59亿/3.91亿元，营收分别为10.31亿/14.54亿/18.34亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达233.99%）

本文数据来源于汉桑科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。