星源卓镁（301398）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期星源卓镁（301398）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.51亿元，同比上升54.3%，归母净利润-7647.94万元，同比下降269.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.02亿元，同比上升85.69%，第三季度归母净利润-677.14万元，同比下降149.31%。本报告期星源卓镁三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达78.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.34%，同比减92.37%，净利率-16.96%，同比减209.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计6140.25万元，三费占营收比13.62%，同比增78.54%，每股净资产9.14元，同比减8.74%，每股经营性现金流-0.68元，同比减239.36%，每股收益-0.68元，同比减270.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.2%，资本回报率不强。去年的净利率为10.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.2%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额6.88亿元，累计分红总额1.00亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.5%/12.2%/3.5%，净经营利润分别为8008.21万/8033.11万/4600.88万元，净经营资产分别为4.87亿/6.56亿/13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.49/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.78亿/2.02亿/-4027.05万元，营收分别为3.52亿/4.09亿/4.29亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为62.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.87%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达563.73%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为106.78亿元，已累计从业8年266天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有星源卓镁最多的基金为华富时代锐选混合A，目前规模为0.2亿元，最新净值0.6945（10月30日），较上一交易日下跌3.74%，近一年下跌29.19%。该基金现任基金经理为王羿伟 翟伟。

本文数据来源于星源卓镁2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。