贝斯美（300796）2026年三季报简析：净利润同比下降122.73%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期贝斯美（300796）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.88亿元，同比下降11.06%，归母净利润-708.33万元，同比下降122.73%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.4亿元，同比下降28.27%，第三季度归母净利润-1296.97万元，同比下降266.41%。本报告期贝斯美三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.2%，同比增10.08%，净利率-1.38%，同比减153.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.65亿元，三费占营收比16.76%，同比增43.09%，每股净资产4.72元，同比减0.95%，每股经营性现金流-0.09元，同比减143.66%，每股收益-0.02元，同比减122.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.39%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.96%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.9%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额8.32亿元，累计分红总额7009.29万元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.9%/--/0.8%，净经营利润分别为9219.21万/-3690.99万/1760.45万元，净经营资产分别为15.72亿/18.65亿/21.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.07/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.5亿/-8935.96万/9248.11万元，营收分别为6.99亿/13.28亿/15.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为72.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.68%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达722.96%）

本文数据来源于贝斯美2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。