明阳电路（300739）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期明阳电路（300739）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.02亿元，同比上升37.59%，归母净利润1.33亿元，同比上升78.98%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.56亿元，同比上升50.87%，第三季度归母净利润8588.23万元，同比上升160.43%。本报告期明阳电路应收账款上升，应收账款同比增幅达49.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.1%，同比增3.85%，净利率7.02%，同比增30.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.09亿元，三费占营收比10.98%，同比增4.25%，每股净资产7.63元，同比增4.99%，每股经营性现金流0.48元，同比减17.71%，每股收益0.36元，同比增63.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，资本回报率不强。去年的净利率为4.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.12%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额6.87亿元，累计分红总额5.61亿元，分红融资比为0.82。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/0.6%/3.5%，净经营利润分别为1.02亿/1069.16万/8257.76万元，净经营资产分别为18.52亿/17.75亿/23.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2834.03万/-676.93万/1.84亿元，营收分别为16.19亿/15.59亿/18.6亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达707.99%）

本文数据来源于明阳电路2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。