华致酒行（300755）2026年三季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华致酒行（300755）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入45.97亿元，同比下降10.98%，归母净利润-8253.88万元，同比上升58.47%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.47亿元，同比上升10.95%，第三季度归母净利润-909.28万元，同比上升96.43%。本报告期华致酒行盈利能力上升，毛利率同比增幅3.82%，净利率同比增幅56.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.14%，同比增3.82%，净利率-1.73%，同比增56.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.81亿元，三费占营收比6.1%，同比减15.35%，每股净资产6.41元，同比减8.49%，每股经营性现金流1.59元，同比增19.19%，每股收益-0.2元，同比增58.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.15%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-12.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额9.72亿元，累计分红总额9.87亿元，分红融资比为1.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.9%/1.3%/--，净经营利润分别为2.42亿/4724.76万/-3.74亿元，净经营资产分别为40.87亿/37.72亿/20.61亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.36/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为38.73亿/34.17亿/18.47亿元，营收分别为101.21亿/94.64亿/58.95亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-2050.0万元，每股收益均值在-0.05元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司近期业绩波动的核心原因是什么，是否主要受公司自身经营调整影响？
答：现阶段公司业绩短期承压，是宏观环境与战略转型叠加形成的阶段性结果。一方面，酒类终端动销整体偏弱，行业整体处于去库存、调结构的阶段，行业整体营收、利润增速均有所承压。另一方面，公司正全面推进新零售模式战略转型，处于模式升级、渠道重构的关键周期，阶段性存在转型阵痛，对短期业绩形成一定扰动。不同于传统经销模式，公司当前重点深耕连锁门店终端网络，持续拓展华致酒行、华致名酒库、华致优选多业态门店，在门店拓展、新店培育、数字化系统搭建、终端服务体系升级等方面持续投入。新店从选址落地、装修开业到消费者认知培育、动销爬坡需要一定周期。

本文数据来源于华致酒行2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。