斯莱克（300382）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期斯莱克（300382）发布2026年三季报。根据财报显示，斯莱克增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入18.14亿元，同比上升11.28%，归母净利润-6751.37万元，同比下降561.39%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.11亿元，同比上升0.16%，第三季度归母净利润1184.07万元，同比下降66.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.53%，同比减20.66%，净利率-4.07%，同比减559.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.5亿元，三费占营收比13.76%，同比减4.97%，每股净资产3.47元，同比减2.27%，每股经营性现金流0.44元，同比增152.63%，每股收益-0.1元，同比减600.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额16.49亿元，累计分红总额8.74亿元，分红融资比为0.53。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/--/--，净经营利润分别为9502.75万/-1.93亿/-9408.08万元，净经营资产分别为30.28亿/37.43亿/39.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.83/0.83/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.69亿/12.55亿/11.07亿元，营收分别为16.51亿/15.12亿/21.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为19.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.94%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达31.84%）

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为106.78亿元，已累计从业8年266天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有斯莱克最多的基金为华安中小盘成长混合，目前规模为12.87亿元，最新净值1.8676（10月30日），较上一交易日下跌5.06%，近一年下跌38.53%。该基金现任基金经理为金拓。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：报告期内公司营收同比增长，但归母净利润亏损。想要了解一下本期利润亏损的因素，哪些是短期因素，以及是否有长期因素的影响?
答：报告期内影响公司净利润的短期因素主要有两方面，一方面是计提了减值准备，主要是存货跌价准备，另一方面是员工持股计划股份支付费用计提，这两方面有两千万元左右；长期方面受易拉罐盖专用设备业务交货特征及周期性影响，上半年各类费用投入较多，下半年处于集中交付阶段，销售营收的确认一般也都在下半年。
从整体来看，营收占比大的电池壳业务，毛利率指标在逐步提高；另外在现金流方面实际上是比较健康的，也可以看出来经营性现金流显著提升，比以往有一个明显的增长。未来对业绩的改善我们是很有信心的。

本文数据来源于斯莱克2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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