天保基建（000965）2026年三季报简析：净利润同比下降69.96%

据证券之星公开数据整理，近期天保基建（000965）发布2026年三季报。根据财报显示，天保基建净利润同比下降69.96%。截至本报告期末，公司营业总收入20.87亿元，同比下降10.04%，归母净利润1940.72万元，同比下降69.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.98亿元，同比下降83.74%，第三季度归母净利润-3448.45万元，同比上升35.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.91%，同比增81.35%，净利率1.18%，同比减75.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.95亿元，三费占营收比9.37%，同比增20.78%，每股净资产4.91元，同比减0.73%，每股经营性现金流0.28元，同比增133.34%，每股收益0.02元，同比减69.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.6%，资本回报率不强。去年的净利率为2.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-3.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额27.55亿元，累计分红总额2.79亿元，分红融资比为0.1。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/0.1%/0.8%，净经营利润分别为2849.93万/718.2万/6489.47万元，净经营资产分别为63.33亿/68.14亿/77.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.43/2.99/2.66，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为74.29亿/75.55亿/74.54亿元，营收分别为30.63亿/25.31亿/28.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为35.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.36%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达745.81%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达363.87%）

本文数据来源于天保基建2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。