慧智微（688512）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期慧智微（688512）发布2026年三季报。根据财报显示，慧智微增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入7.76亿元，同比上升36.69%，归母净利润-1.95亿元，同比下降59.42%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.08亿元，同比上升44.24%，第三季度归母净利润-5843.2万元，同比下降2.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.84%，同比增26.65%，净利率-25.14%，同比减16.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计9562.48万元，三费占营收比12.32%，同比减4.57%，每股净资产3.53元，同比减4.82%，每股经营性现金流-0.87元，同比减62.87%，每股收益-0.42元，同比减61.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-22.78%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-88.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4.09亿/-4.38亿/-2.29亿元，净经营资产分别为7.39亿/7.3亿/11.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.8/0.81/0.94，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.43亿/4.26亿/7.61亿元，营收分别为5.52亿/5.24亿/8.07亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-75.46%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：上半年公司收入增长的重要增量来自海外客户的产品导入，海外客户产品导入的最新进展及收入贡献情况如何？
答：海外安卓客户自2025年上半年开始出货，2025年下半年起量，2026年上半年规模上量。

本文数据来源于慧智微2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。