阿特斯（688472）2026年三季报简析：净利润同比下降109.63%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期阿特斯（688472）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入186.47亿元，同比下降40.37%，归母净利润-9526.07万元，同比下降109.63%。按单季度数据看，第三季度营业总收入58.63亿元，同比下降42.63%，第三季度归母净利润-3.95亿元，同比下降253.09%。本报告期阿特斯三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达64.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.44%，同比增15.44%，净利率-0.46%，同比减114.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.48亿元，三费占营收比12.06%，同比增64.61%，每股净资产6.01元，同比减5.54%，每股经营性现金流-0.03元，同比减102.21%，每股收益-0.03元，同比减111.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.88%，资本回报率不强。去年的净利率为2.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.25%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为1.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额60.06亿元，累计分红总额11.46亿元，分红融资比为0.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.3%/8.9%/--，净经营利润分别为28.87亿/22.35亿/-9.88亿元，净经营资产分别为158.18亿/250.81亿/221.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.13/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.11亿/62.23亿/55.6亿元，营收分别为513.1亿/461.65亿/402.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为38.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.75%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达728.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.97亿元，每股收益均值在0.33元。

持有阿特斯最多的基金为科创新能源ETF鹏华，目前规模为7.1亿元，最新净值0.918（10月30日），较上一交易日下跌3.14%，近一年下跌39.56%。该基金现任基金经理为闫冬。

本文数据来源于阿特斯2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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