键凯科技（688356）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期键凯科技（688356）发布2026年三季报。根据财报显示，键凯科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2.73亿元，同比上升29.72%，归母净利润2952.09万元，同比下降27.51%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8832.78万元，同比上升9.02%，第三季度归母净利润2660.1万元，同比上升42.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率72.92%，同比增11.9%，净利率10.8%，同比减44.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计5874.1万元，三费占营收比21.49%，同比减7.5%，每股净资产21.85元，同比增2.09%，每股经营性现金流1.52元，同比增892.21%，每股收益0.49元，同比减26.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 利润总额变动幅度为-31.59%,原因:计提开发支出减值准备。
2. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-38.63%,原因:计提开发支出减值准备。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.7%，资本回报率不强。然而去年的净利率为19.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.25%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额6.18亿元，累计分红总额1.97亿元，分红融资比为0.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.4%/4.8%/9.2%，净经营利润分别为1.16亿/2983.78万/6169.98万元，净经营资产分别为7.07亿/6.25亿/6.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.69/0.64/0.66，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.01亿/1.45亿/2.1亿元，营收分别为2.92亿/2.27亿/3.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达211.34%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.24亿元，每股收益均值在2.05元。

持有键凯科技最多的基金为圆信永丰医药健康A，目前规模为2.82亿元，最新净值1.8061（10月30日），较上一交易日下跌1.71%，近一年下跌7.18%。该基金现任基金经理为肖世源。

本文数据来源于键凯科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。