金马游乐（300756）2026年三季报简析：净利润同比下降59.46%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期金马游乐（300756）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.18亿元，同比下降9.04%，归母净利润3665.34万元，同比下降59.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.27亿元，同比下降50.88%，第三季度归母净利润-878.89万元，同比下降115.95%。本报告期金马游乐三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达40.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.24%，同比减8.79%，净利率6.84%，同比减55.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计9304.39万元，三费占营收比17.96%，同比增40.15%，每股净资产6.68元，同比减28.05%，每股经营性现金流0.3元，同比减34.99%，每股收益0.17元，同比减58.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.28%，资本回报率不强。去年的净利率为11.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.33%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-3.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额8.14亿元，累计分红总额1.02亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.4%/0.7%/10.1%，净经营利润分别为4591.82万/445.79万/7773.97万元，净经营资产分别为5.44亿/6.01亿/7.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/-0.41/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为225.97万/-2.39亿/-1.71亿元，营收分别为7.38亿/5.77亿/6.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为60.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.85%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达136.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.5亿元，每股收益均值在0.68元。

持有金马游乐最多的基金为泰信行业精选混合A，目前规模为0.72亿元，最新净值0.934（10月30日），较上一交易日下跌2.4%，近一年下跌42.91%。该基金现任基金经理为王博强 陈颖。

本文数据来源于金马游乐2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。