南芯科技（688484）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期南芯科技（688484）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.56亿元，同比上升3.19%，归母净利润-8894.71万元，同比下降146.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.1亿元，同比下降0.04%，第三季度归母净利润-4407.48万元，同比下降164.34%。本报告期南芯科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.52%，同比减3.95%，净利率-3.86%，同比减148.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.5亿元，三费占营收比14.26%，同比增39.2%，每股净资产9.37元，同比减2.3%，每股经营性现金流-0.34元，同比减53.52%，每股收益-0.21元，同比减146.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.87%，资本回报率不强。去年的净利率为7.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.44%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-18.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额25.41亿元，累计分红总额4.38亿元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为60.3%/46.6%/11.2%，净经营利润分别为2.61亿/3.07亿/2.34亿元，净经营资产分别为4.33亿/6.59亿/20.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.12/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.35亿/3.15亿/11.29亿元，营收分别为17.8亿/25.67亿/32.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.77%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达239.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5550.0万元，每股收益均值在0.13元。

持有南芯科技最多的基金为东方红新动力混合A，目前规模为46.41亿元，最新净值5.804（10月30日），较上一交易日下跌1.68%，近一年上涨0.26%。该基金现任基金经理为周云。

本文数据来源于南芯科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。