赛维时代（301381）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期赛维时代（301381）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入97.22亿元，同比上升18.73%，归母净利润2.43亿元，同比上升15.65%。按单季度数据看，第三季度营业总收入35.21亿元，同比上升23.86%，第三季度归母净利润7686.76万元，同比上升89.55%。本报告期赛维时代公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达144.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.45%，同比减2.53%，净利率2.5%，同比减2.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计36.12亿元，三费占营收比37.15%，同比减2.59%，每股净资产7.01元，同比增6.26%，每股经营性现金流0.87元，同比减52.65%，每股收益0.6元，同比增14.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.04%，资本回报率一般。去年的净利率为2.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.61%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.20亿元，累计分红总额6.23亿元，分红融资比为0.76。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.5%/10.4%/16.9%，净经营利润分别为3.36亿/2.14亿/2.83亿元，净经营资产分别为11.76亿/20.68亿/16.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.15/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.45亿/15.37亿/9.45亿元，营收分别为65.64亿/102.75亿/118.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达144.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.29亿元，每股收益均值在1.06元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：女装、运动服饰两大高增速品类的增长来源于行业需求红利，还是公司内部品牌运营优化？
答：女装品类的增长，一方面得益于赛道本身广阔的市场空间，另一方面归因于公司将多年运营经验系统化，沉淀至内部管理与流程优化，同时叠加资源整合及对消费趋势的紧密跟进，多措并举释放成效。当前，公司正聚焦核心品类品牌进行积极布局，为后续新品推广和品牌积淀夯实基础。
运动服饰品类的高增长，则主要基于两方面因素其一，该品类公司于前几年方启动布局，业务基数较低，因此在规模扩张阶段增速表现较为突出；其二，公司长期积累的供应链能力与运动品类的生产要求高度契合，为品类扩张提供了坚实的运营支撑。

本文数据来源于赛维时代2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。