特一药业（002728）2026年三季报简析：净利润同比下降24.18%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期特一药业（002728）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.24亿元，同比下降9.87%，归母净利润4944.97万元，同比下降24.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.3亿元，同比上升14.71%，第三季度归母净利润1834.16万元，同比下降32.59%。本报告期特一药业应收账款上升，应收账款同比增幅达43.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率57.06%，同比增0.21%，净利率7.93%，同比减15.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.6亿元，三费占营收比41.73%，同比减0.28%，每股净资产3.51元，同比减0.18%，每股经营性现金流0.13元，同比减64.9%，每股收益0.1元，同比减23.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.81%，资本回报率不强。去年的净利率为8.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.25%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为0.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额8.22亿元，累计分红总额11.37亿元，分红融资比为1.38。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.1%/1.1%/4.9%，净经营利润分别为2.53亿/2049.5万/8167.16万元，净经营资产分别为16.73亿/18亿/16.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.62/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.35亿/4.24亿/3.57亿元，营收分别为10.67亿/6.88亿/9.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为89.52%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达128.15%）

持有特一药业最多的基金为兴全中证800六个月持有指数A，目前规模为5.99亿元，最新净值1.1563（10月27日），较上一交易日下跌1.57%，近一年下跌5.89%。该基金现任基金经理为申庆 张晓峰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：6月底渠道库存约15天周转，请7-8月止咳宝片的实际发货量和终端纯销，同比、环比各是什么水平？9月至今的秋季订货情况如何？
答：您好！感谢您对公司的关注。2024年营销改革后，公司对止咳宝片营销渠道实行自主管控，形成了以“自营+推广服务商”为核心的混合模式。止咳宝片由配送商配送至药店，公司以终端动销数据为依据，对渠道周转库存进行动态管理，保持合理库存水平。止咳宝片属于呼吸系统用药，销售旺季通常为每年9月至次年3月，4-8月为相对淡季。今年7-8月，公司止咳宝片销售总体正常，符合产品季节性特征；9月以来已逐步进入销售旺季，秋季订货按计划推进，发货量较前期有所增加。公司将继续根据终端动销和订单情况做好供应及渠道管理。关于7-9月止咳宝片具体的发货量、终端纯销以及同比、环比数据，公司将根据相关规定，及时在定期报告或相关公告中公开披露，敬请您关注公司后续定期报告或相关公告。谢谢！

本文数据来源于特一药业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。