天奇股份（002009）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天奇股份（002009）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入22.07亿元，同比上升12.36%，归母净利润5610.01万元，同比下降16.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.47亿元，同比上升4.0%，第三季度归母净利润1105.34万元，同比下降2.77%。本报告期天奇股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1756.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.11%，同比增12.53%，净利率2.31%，同比减33.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.61亿元，三费占营收比11.81%，同比增25.65%，每股净资产5.11元，同比增2.71%，每股经营性现金流0.31元，同比增1044.84%，每股收益0.14元，同比减17.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:期货合约持仓浮动收益减少。
2. 应收票据变动幅度为38.79%,原因:在手商业承兑汇票增加。
3. 预付款项变动幅度为63.84%,原因:2026年①公司锂电循环业务海外原材料采购一般采用款到提货模式，叠加海外运输周期较长，致使期末预付采购款项增加；②智能装备业务个别重点项目对电机、升降台等原材料采购需求上升，该类原材料采购通常要求款到发货，致使预付账款余额相应增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-40.31%,原因:待抵扣进项税减少。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为96.29%,原因:2026年①新增对江苏永瀚特种合金技术股份有限公司、上海具脑磐石科技有限公司、坤维（北京）科技有限公司的股权投资；②对参股公司北京银河通用机器人股份有限公司以及上海具脑磐石科技有限公司按照被投资单位新一轮外部投资者增资价格作为公允价值计量参考依据，确认公允价值变动收益，相应提高其他非流动金融资产账面价值。
6. 在建工程变动幅度为33.48%,原因:募投项目年处理15万吨磷酸铁锂电池环保（二期）项目持续投入，且汽车装备智能制造基地建设项目开工建设资本开支上升。
7. 开发支出变动幅度为81.04%,原因:研发项目投入增加。
8. 衍生金融负债变动幅度为609.32%,原因:美元汇率波动导致外汇掉期合约的公允价值变动损失增加。
9. 应付票据变动幅度为79.23%,原因:公司开具银行承兑汇票规模增加，应付票据余额相应上升。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-43.75%,原因:支付上年末计提的年终工资。
11. 应交税费变动幅度为-63.91%,原因:完成上年度企业所得税汇算清缴并实际支付税款，对应冲减应交税费。
12. 长期借款变动幅度为-42.73%,原因:偿还长期借款。
13. 长期应付款变动幅度为-77.05%,原因:偿还融资租赁借款。
14. 递延所得税负债变动幅度为119.29%,原因:对其他非流动金融资产的公允价值变动导致的应纳税暂时性差异计提相应的递延所得税负债。
15. 其他综合收益变动幅度为-148.36%,原因:汇率波动。
16. 专项储备变动幅度为-36.84%,原因:发生安全相关费用性支出，按规定冲减专项储备。
17. 少数股东权益变动幅度为-44.21%,原因:购买子公司少数股权以及注销非全资子公司。
18. 研发费用变动幅度为55.35%,原因:①公司具身智能业务：持续加大具身智能业务的相关研发投入，持续投入具身智能机器人数据采集与实训、具身智能垂类模型等研发方向，致使研发费用同比大幅增长。②公司锂电循环业务：为持续优化锂电回收工艺，相应增加相关研发试验活动，本期研发领料投入相应提升，导致本板块研发费用同比有所增加。
19. 财务费用变动幅度为263.69%,原因:公司海外业务主要涉及印尼盾、欧元、美元结算，受人民币汇率走强影响，本期财务费用中汇兑损失较上年同期显著增加。
20. 其他收益变动幅度为77.1%,原因:收到的政府补助以及增值税加计抵减收益增加。
21. 公允价值变动收益变动幅度为3855.16%,原因:报告期对参股公司北京银河通用机器人股份有限公司以及上海具脑磐石科技有限公司按照被投资单位新一轮外部投资者增资价格作为公允价值计量参考依据，确认公允价值变动收益。
22. 资产减值损失变动幅度为-18.01%,原因:公司锂电循环业务受本年度7-9月的金属价格下行影响，导致存货的可变现净值下降，相应存货计提减值损失增加。
23. 资产处置收益变动幅度为-100.03%,原因:上期子公司天奇重工处置房产土地、子公司无锡天捷出售闲置机器设备均形成资产处置收益。本期无重大长期资产处置事项，导致相关资产处置收益同比大幅减少。
24. 营业外收入变动幅度为-93.26%,原因:收到赔偿收入及无需支付的款项减少。
25. 营业外支出变动幅度为-69.8%,原因:诉讼和解支出、赔偿支出以及无法收回的款项减少。
26. 所得税费用变动幅度为44.23%,原因:2026年1-9月子公司金泰阁实现盈利，抵减以前年度可抵扣亏损，可抵扣亏损余额减少，对应递延所得税资产结转，导致递延所得税费用相应增加。
27. 净利润变动幅度为-25.04%,原因:①智能装备板块海外业务受人民币汇率走强影响，本期财务费用中汇兑损失显著增加②具身智能业务本期持续研发投入，研发费用同比大幅增长，阶段性压缩当期盈利空间；③锂电池循环业务产能利用率显著提升,行业景气度较上年提升，带动本期营业收入同比增长，实现扭亏为盈；④上期子公司天奇重工处置房产土地、子公司无锡天捷出售闲置机器设备形成资产处置收益。本期无重大长期资产处置事项，导致相关资产处置收益同比大幅减少。
28. 少数股东损益变动幅度为-791.96%,原因:纳入合并范围的非全资子公司无锡天奇银河机器人有限公司尚处前期投入运营阶段，各项营运成本投入较大导致阶段性的经营亏损，相应归属于少数股东的亏损金额同比上升。
29. 其他综合收益的税后净额变动幅度为-854.89%,原因:汇率波动。
30. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为31.15%,原因:公司锂电循环业务产能利用率提升，行业景气度较上年提升，本期业务收入增长导致本期销售回款较上年同期有所增加。
31. 收到的税费返还变动幅度为55.52%,原因:本期收到的增值税留抵退税、出口退税同比增加。
32. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为36.99%,原因:公司锂电循环板块产能利用率提升，行业景气度较上年提升，相关原料采购规模同比去年扩大，使得采购现金支出较上年同期有所增加。
33. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1044.84%,原因:公司锂电循环业务产能利用率提升，行业景气度较上年提升，本期销售收入回款增加，带动经营性现金流入增长。
34. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-76.18%,原因:上期收到了联营公司长春一汽奥伦的破产清算分配款项。
35. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-77.79%,原因:上期子公司天奇重工处置房产及子公司无锡天捷处置闲置设备均收到处置款项;本期无重大长期资产处置业务，导致处置长期资产收回的现金净额同比下降。
36. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为100.0%,原因:上期处置子公司四川力帝收到的股权转让款及处置时点子公司现金等价物余额计入本项目；本期无处置子公司股权相关现金流入。
37. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为88.31%,原因:对天奇杰艺科、天奇银河增加持股比例达到控制纳入合并报表范围内，收购支付的现金对价与标的公司合并日账面现金及现金等价物余额形成差额，该部分金额重分类计入本项目。
38. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为35.05%,原因:公司积极发展具身智能产业，采购用于数据采集与实训、技术研发的具身智能机器人及相关设备；报告期内新增汽车装备智能制造基地建设项目支付土地出让金及园区配套基础设施工程建设款项，上述事项共同导致本期资本性现金支出增加。
39. 投资支付的现金变动幅度为57.87%,原因:新增对江苏永瀚特种合金技术股份有限公司的股权投资4500万元，对上海具脑磐石科技有限公司的股权投资1000万元，对坤维（北京）科技有限公司股权投资1831万元，湖北长江天奇环保装备有限公司的股权出资1225万。
40. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3315.56%,原因:公司发生较大资本性现金支出，其中包括新增对外股权投资、具身智能板块固定资产投资、汽车装备智能制造基地建设项目新增土地及基础设施工程建设等。
41. 吸收投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期子公司少数股东补充实缴出资。
42. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为45.48%,原因:对股东分配现金股利导致支付的现金增加。
43. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-86.36%,原因:少数股权回购支出的现金同比减少。
44. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为89.97%,原因:取得借款收到的现金同比增加导致筹资活动现金流入同比增长。
45. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-247.53%,原因:汇率波动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.92%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.57%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-7.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额18.36亿元，累计分红总额2.02亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/2.7%，净经营利润分别为-4.19亿/-2.58亿/5297.51万元，净经营资产分别为16.65亿/15.1亿/19.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.27/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.85亿/8.12亿/8.99亿元，营收分别为36.16亿/29.6亿/27.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为27.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.62%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1756.8%）

本文数据来源于天奇股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。