商络电子（300975）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期商络电子（300975）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入145.51亿元，同比上升135.11%，归母净利润7.95亿元，同比上升462.64%。按单季度数据看，第三季度营业总收入58.3亿元，同比上升158.78%，第三季度归母净利润2.92亿元，同比上升416.72%。本报告期商络电子应收账款上升，应收账款同比增幅达83.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.35%，同比增10.73%，净利率5.64%，同比增156.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.51亿元，三费占营收比4.48%，同比减31.15%，每股净资产4.52元，同比增36.35%，每股经营性现金流-2.71元，同比减52.36%，每股收益1.16元，同比增462.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.97%，资本回报率一般。去年的净利率为3.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.22%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额2.76亿元，累计分红总额1.26亿元，分红融资比为0.46。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.4%/2.1%/4.3%，净经营利润分别为3340.51万/6502.44万/3.02亿元，净经营资产分别为24.11亿/30.5亿/70.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.45/0.79，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.44亿/29.57亿/67.36亿元，营收分别为51.03亿/65.46亿/85.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为19.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.87%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1953.91%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华泰柏瑞基金的方纬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为20.27亿元，已累计从业11年223天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前的备货策略是怎样的？
答：公司备货主要遵循“以销定采”的原则，即依据客户需求预测及订单情况安排采购，避免脱离需求的盲目备货。
具体执行上，对于通用标准料号，公司在客户滚动需求预测和历史出货数据的基础上，结合上游原厂交期情况，保持业务规模相匹配的安全库存，以保障交付响应效率；对于定制化程度较高、项目周期较长的物料，则严格依托客户订单及项目预测安排采购，以控制呆滞风险。
在动态调整方面，公司结合上游产能及交期变化、下游应用领域景气变化以及自身库存周转情况，定期对备货节奏与结构进行调整，并对长库龄、呆滞库存建立专项清理与跟踪机制。谢谢！

本文数据来源于商络电子2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。