星网锐捷（002396）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期星网锐捷（002396）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入174.87亿元，同比上升23.43%，归母净利润6.38亿元，同比上升85.28%。按单季度数据看，第三季度营业总收入67.58亿元，同比上升27.96%，第三季度归母净利润2.65亿元，同比上升100.36%。本报告期星网锐捷存货明显上升，存货同比增幅达142.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.62%，同比减1.88%，净利率7.08%，同比增31.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.37亿元，三费占营收比12.79%，同比减10.61%，每股净资产9.94元，同比减15.7%，每股经营性现金流-5.01元，同比减2443.56%，每股收益0.85元，同比增85.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.1%，资本回报率一般。去年的净利率为4.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.6%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额20.19亿元，累计分红总额12.92亿元，分红融资比为0.64。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.9%/12.1%/6.3%，净经营利润分别为7.15亿/7.8亿/8.41亿元，净经营资产分别为51.39亿/64.29亿/134.06亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.24/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为26.97亿/40.81亿/101.99亿元，营收分别为159.08亿/167.58亿/191.57亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为27.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.97%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达828.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.32亿元，每股收益均值在1.09元。

持有星网锐捷最多的基金为易方达科益混合A，目前规模为4.69亿元，最新净值1.7175（10月20日），较上一交易日上涨0.42%，近一年上涨105.79%。该基金现任基金经理为黄蕴藉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：能否介绍下公司各分业务的增长趋势以及大概的利润水平？公司各子公司业绩情况如何？锐捷网络的收入和利润占比是多少？其他业务板块目前面临哪些挑战及未来规划是什么？
答：总体收入中锐捷网络的贡献还是大头，主要包含国内板块和海外业务板块两方面的贡献。锐捷网络收入和利润贡献占星网锐捷总收入和利润的75%左右，较2020年其利润贡献不足50%有显著提升。其他主要业务板块（通讯、金融信创、元宇宙及其他创新业务数字银行I数字化解决方案、心脑疗愈体验项目）2025年受国内经济形势影响，这些业务板块服务于中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔等通讯客户，以及全国各金融机构等，拥有长期客户基础、知名品牌、良好产品质量和持续的新产品研发投入，公司对其未来发展充满信心。

本文数据来源于星网锐捷2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。