德力股份（002571）中报净利由盈转亏，现金流与债务压力凸显

近期德力股份（002571）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

德力股份（002571）2026年中报显示，公司盈利能力持续承压。报告期内，营业总收入为7.08亿元，同比下降8.12%；归母净利润为-5738.45万元，同比下滑26.63%；扣非净利润为-5893.82万元，同比下降30.59%。第二季度单季数据显示，营收为3.28亿元，同比下降17.72%；归母净利润为-3931.71万元，同比降幅达130.46%；扣非净利润为-3968.7万元，同比下降140.75%，表明盈利恶化趋势在季度层面进一步加剧。

盈利能力与费用结构

尽管毛利率同比提升6.11个百分点至19.1%，但净利率为-6.66%，同比减少46.6个百分点，反映出成本与费用控制未能有效转化为盈利改善。三费合计为1.46亿元，占营收比重达20.69%，同比上升13.89个百分点，显示期间费用负担加重。其中，管理费用同比增长2.67%，财务费用增长23.53%，主要受汇率波动带来的汇兑损失增加影响。

资产负债与流动性状况

公司短期偿债压力显著上升，流动比率为0.57，远低于安全水平。货币资金为1.29亿元，较上年同期减少27.55%；有息负债为9.62亿元，虽同比下降11.03%，但仍处于高位。货币资金/流动负债比例仅为14.88%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.53%，提示现金流对债务的覆盖能力薄弱。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少49.75%，每股经营性现金流为0.06元，同比下滑49.75%。主要原因包括销售收入下降导致销售商品收到的现金减少7,018.69万元，以及支付的各项税费同比增长37.50%。投资活动现金流量净额同比增长42.07%，主要得益于处置固定资产收回的现金净额大幅增加1,261.81万元，以及购建长期资产支付的现金减少1,720.22万元。

收入结构与主业运营

从业务构成看，酒具水具仍是核心收入来源，实现主营收入5.22亿元，占总收入73.69%；餐厨用具收入1.02亿元，占比14.44%。地区分布上，国际市场贡献3.02亿元，占比42.59%。值得注意的是，光伏玻璃业务收入为0元，未形成有效产出。子公司中，德力--JW公司盈利2,930.47万元，而蚌埠光能因停炉亏损5,018.95万元，成为拖累业绩主因。

风险提示与综合评价

公司面临多重外部冲击：出口退税政策调整、海运费暴涨、能源成本上升及窑炉技改影响生产连续性。库存管理亦存挑战，期末库存量达7.15万吨，长库龄存货占比较高。财务分析工具指出，公司历史上亏损年份达7次，近10年中位数ROIC为-2.66%，2025年更降至-9.94%，投资回报长期不佳。上市15年累计融资11.70亿元，累计分红仅2042.40万元，分红融资比为0.02，股东回报偏低。

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