金天钛业（688750）2026年中报财务分析：营收小幅增长但盈利能力承压，存货与应收账款风险需关注

近期金天钛业（688750）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

金天钛业（688750）2026年中报显示，公司营业总收入为3.41亿元，较上年同期的3.18亿元同比增长7.51%；归母净利润为3281.76万元，同比下降19.04%；扣非净利润为2663.86万元，同比下降17.58%。整体表现为营收增长但盈利下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.88亿元，同比增长1.91%；第二季度归母净利润为2314.73万元，同比下降25.57%；第二季度扣非净利润为2019.92万元，同比下降26.15%，表明二季度盈利压力进一步加大。

盈利能力分析

公司毛利率为28.24%，同比下降17.7%；净利率为9.61%，同比下降24.69%。尽管三费合计为3463.09万元，三费占营收比为10.14%，同比微降0.19%，成本控制略有改善，但未能抵消毛利率下滑带来的负面影响。

每股收益为0.07元，同比下降18.95%；每股净资产为5.38元，同比增长1.71%；每股经营性现金流为0.18元，同比大幅增长250.99%，显示现金流状况有所改善。

资产与负债状况

货币资金为4.06亿元，较上年的3.01亿元增长34.74%，主要系以自有资金购置大额存单所致；应收账款为8.5亿元，较上年的10.02亿元下降15.21%；有息负债为2.98亿元，较上年的3.01亿元微降1.00%。

存货同比增幅达30.47%，显著高于营收增速，提示库存积压风险上升。同时，资产减值损失变动幅度为-33.92%，原因为存货跌价准备金额增加，反映出存货质量面临一定压力。

固定资产变动幅度为74.87%，因资产转固所致；在建工程变动幅度为-82.2%，亦源于资产转固。应付票据下降39.21%，因票据到期兑付；其他应付款增长183.8%，主要由于应付股利增加。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长250.99%，主要得益于销售回款增加；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.14%，原因是购置大额存单增加；筹资活动产生的现金流量净额增长92.89%，因上期支付股利导致基数较低。

主营业务结构

公司主营业务仍高度集中于钛及钛合金产品，该类产品实现主营收入3.27亿元，占总收入比重达95.71%，毛利率为29.13%；其他业务收入为1465.77万元，占比4.29%，毛利率仅为8.50%。所有收入均来自境内市场。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润已达1433.46%，远高于正常水平，提示回款能力与利润匹配度存在较大风险。此外，尽管ROIC（投入资本回报率）未直接披露本期数值，但资料显示2025年ROIC为2.31%，历史中位数为7.04%，反映公司资本回报能力偏弱。

公司上市两年来累计融资6.62亿元，累计分红4948.75万元，分红融资比为0.07，表明分红力度较小，资金更多依赖外部融资支持发展。

综上所述，金天钛业2026年上半年虽实现营收增长，但盈利能力持续承压，存货快速上升与高额应收账款构成主要财务风险点，未来需重点关注资产质量和现金流可持续性。

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