昱能科技（688348）2026年中报财务分析：营收利润双降、三费激增致亏损扩大

近期昱能科技（688348）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

昱能科技（688348）2026年中报显示，公司经营业绩显著下滑。报告期内，营业总收入为3.0亿元，同比下降53.94%；归母净利润为-1.32亿元，同比减少267.21%；扣非净利润为-1.43亿元，同比减少351.92%。第二季度单季实现营收1.52亿元，同比下降67.0%；归母净利润为-7069.35万元，同比减少240.67%。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到39.42%，同比上升44.41%，但净利率大幅恶化至-45.91%，同比减少532.32%。盈利能力的严重下滑主要源于三费的急剧攀升。销售费用、管理费用和财务费用合计达1.63亿元，占营业总收入比例高达54.36%，较去年同期的1.50%同比增幅达3517.39%。

其中，财务费用同比增长149.14%，主要受外汇汇率波动导致汇兑损失增加影响；管理费用增长34.09%，因全球化布局扩展带来管理人员薪酬及折旧摊销上升；销售费用增长5.41%，反映公司在新市场开拓方面的持续投入。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.06亿元，较上年末减少56.19%；应收账款为3.02亿元，同比下降27.80%；有息负债则增至6.32亿元，较上年同期的2.19亿元增长188.93%。

每股经营性现金流为-1.37元，同比减少566.35%。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要原因是营业收入下降导致销售回款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降122.52%，系本期理财产品购买增加所致；筹资活动产生的现金流量净额同比增长362.27%，得益于银行借款增加。

每股指标变动

每股净资产为20.89元，同比下降11.50%；每股收益为-0.85元，同比减少266.67%。

主营业务结构

从业务构成看，微逆及能量通信产品贡献主营收入1.79亿元，占总收入的59.53%；智控关断器收入5733.99万元，占比19.11%；户用储能产品收入2856.85万元，占比9.52%；工商业储能系统收入1040.4万元，占比3.47%。

从区域分布看，境外市场实现收入2.59亿元，占总营收86.45%；境内收入为4065.28万元，占比13.55%。

经营环境与战略动向

2026年上半年，全球光伏市场整体承压，新增装机量预计同比下滑8%。中国、欧洲及美国户用光伏市场均出现不同程度萎缩，对公司微型逆变器产品销售造成直接影响。同时，国内工商业储能项目验收交付数量减少，进一步拖累营收。

面对行业挑战，公司持续推进研发创新，研发费用达6,304.37万元，占营收比重21.01%，拥有研发人员298人。新产品包括S3系列微型逆变器、Lake-6储能一体机、LSH/LSA系列储能逆变器，并推进AI技术应用，构建“蓝海知航”平台与“BESSAI”模型。全球化布局方面，荷兰储能仓储基地已投运，参股公司在西班牙建成储能产线。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为-2.22%；同时财务费用占近3年经营性现金流均值比例高达446.74%，显示财务压力显著上升。

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