赛微微电（688325）2026年中报财务分析：营收稳步增长但盈利能力下滑，费用上升与成本压力成主因

近期赛微微电（688325）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

赛微微电（688325）2026年上半年实现营业总收入2.45亿元，同比增长11.98%，显示出公司在市场拓展和产品布局优化方面的成效。然而，归母净利润为3116.54万元，同比下降20.79%；扣非净利润为2454.99万元，同比下降31.89%，呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.38亿元，同比增长8.23%；归母净利润为1995.64万元，同比下降15.91%；扣非净利润为1689.33万元，同比下降22.35%，盈利下滑趋势仍在持续。

盈利能力指标

公司毛利率为52.35%，同比下降2.36个百分点；净利率为12.74%，同比减少29.26%。尽管毛利率仍处于较高水平，但下滑趋势表明成本端压力正在侵蚀利润空间。三费合计为3613.34万元，占营收比重为14.77%，同比上升18.16%，反映出期间费用的增长速度显著高于收入增速。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.31亿元，较去年同期的3.76亿元大幅增长94.43%。应收账款为5519.08万元，同比增长55.02%，需关注回款周期变化对营运资金的影响。有息负债为1.23亿元，同比增长97.41%，主要源于贷款增加。

每股经营性现金流为0.03元，同比改善明显（上年同期为-0.1元），增幅达135.75%，主要得益于销售商品回款增加。投资活动产生的现金流量净额大幅增长8670.66%，系本期购买结构性存款减少所致；而筹资活动产生的现金流量净额下降212.15%，主要由于偿还借款及向股东分红。

研发投入与资产结构变动

研发费用为7762.24万元，同比增长18.24%，占营收比例达31.74%，反映公司持续加大技术投入。研发人员数量为149人，占员工总数的68.66%。公司拥有授权专利41项，其中发明专利28项，集成电路布图设计专有权46项。

固定资产同比增长459.21%，主要原因为购买上海房产；长期待摊费用增长177.34%，系办公室装修款增加所致；其他非流动资产下降99.5%，因预付购房款转为固定资产。

主营业务构成

从业务结构看，公司主营收入全部来自芯片产品，合计2.45亿元，毛利率为52.35%。按地区划分，境内收入为2.19亿元，占比89.47%，毛利率为52.87%；境外收入为2574.97万元，占比10.53%，毛利率为47.93%。

具体产品线方面，电池安全芯片收入为13034.22万元，同比增长27.36%；电池计量芯片收入为8741.75万元，同比增长0.66%；充电管理及其他芯片收入为2680.96万元，同比下降8.22%。

综合评价

公司继续保持较高的研发投入和资产扩张节奏，通过并购和不动产购置强化长期竞争力。然而，原材料成本上升叠加期间费用快速增长，尤其是管理费用同比增长32.49%、财务费用同比增长203.18%，对公司净利润造成明显挤压。虽然经营性现金流有所好转，但盈利能力的持续下滑值得警惕。

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