中科微至（688211）2026年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但扣非仍为负

近期中科微至（688211）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中科微至（688211）2026年中报显示，公司实现营业总收入11.26亿元，同比上升12.37%；归母净利润达1300.38万元，同比上升120.81%，实现由亏转盈。然而，扣非净利润为-786.11万元，虽同比上升90.75%，但仍处于亏损状态，反映出公司主业盈利能力尚未完全恢复。

第二季度单季数据显示，营业总收入为6.79亿元，同比上升8.33%；归母净利润为1004.97万元，同比上升127.8%；扣非净利润为-540.46万元，同比上升89.74%。二季度盈利改善明显，但非经常性损益对公司利润贡献较大。

盈利能力分析

公司毛利率为29.0%，同比增幅达49.36%；净利率为1.15%，同比增幅为118.52%，盈利能力显著提升。三费合计1.41亿元，占营收比重为12.52%，同比下降15.05%，显示公司在降本增效方面取得成效。其中，销售费用下降20.59%，主要因销售推广费、差旅费和办公费节约；管理费用下降1.82%，源于降本降费措施推进；财务费用上升190.39%，系汇兑损失增加所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.94亿元，较上年末增长11.62%；应收账款为8.04亿元，同比上升39.03%，增速远超营收增长，需关注回款风险。有息负债为4864.54万元，同比下降24.89%，债务压力有所缓解。

每股经营性现金流为0.73元，同比上升69.79%，经营活动产生的现金流量净额同比增长69.12%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额下降194.27%，因收回投资收到的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额上升1001.27%，主要由于收到的其他与筹资活动有关的现金增加。

主营业务结构

从收入构成看，销售总集成式产品为主力，实现收入7.32亿元，占总收入65.05%，贡献毛利2.77亿元，占总毛利84.79%，毛利率为37.80%。其他高毛利业务包括配件销售（毛利率43.16%）、提供劳务（49.64%）、其他主营业务（59.72%）及技术服务（55.14%）。部分产品如智能仓储系统毛利率为-11.56%，仍存在亏损。

地区分布上，中国大陆贡献收入9.93亿元，占比88.17%；海外市场及其他地区合计占比约11.83%，全球化布局初现成效。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在若干风险点：

• 扣非净利润连续三年为负，2026年上半年为-786.11万元，反映核心业务持续盈利能力不足；
• 应收账款高达8.04亿元，同比增长39.03%，而同期归母净利润仅为1300.38万元，存在坏账风险；
• 财报体检工具提示，货币资金/流动负债为76.15%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.6%，短期偿债能力承压；
• 公司上市以来5份年报中有3年亏损，生意模式稳定性有待验证。

发展动向

2026年上半年，公司新签项目增多，订单验收增加，推动收入增长。研发费用同比增长15.39%，体现对技术创新的持续投入。公司在南陵基地提升自产比例，优化供应链，并拓展东南亚、美洲、欧洲市场，客户涵盖J&T、俄罗斯邮政、Lazada、Shopee等。在手订单达36.01亿元，同比增长1.41%，为后续业绩提供支撑。

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