园林股份（605303）2026年中报财务分析：营收下滑叠加三费攀升，现金流与债务压力凸显

近期园林股份（605303）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

园林股份（605303）2026年中报显示，公司营业总收入为2.61亿元，同比下降9.43%；归母净利润为-7107.27万元，虽同比上升4.52%，但仍处于亏损状态；扣非净利润为-7539.65万元，同比上升1.09%，亏损幅度略有收窄。

第二季度单季数据显示，营业收入为1.14亿元，同比下降6.06%；归母净利润为-5949.11万元，同比下降1.33%；扣非净利润为-6231.91万元，同比下降3.9%，表明二季度亏损压力进一步加大。

盈利能力分析

公司毛利率为6.32%，同比上升13.0%；但净利率为-26.53%，同比减少2.04个百分点，反映出尽管毛利有所改善，但整体盈利能力仍受制于高额费用及其他成本影响。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达4399.97万元，三费占营收比为16.86%，同比增幅高达43.14%，显著加重盈利负担。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.74亿元，较去年同期下降3.21%；应收账款为11.57亿元，同比增长5.99%；有息负债为1.79亿元，同比上升32.93%。货币资金对流动负债的覆盖比例仅为29.9%，流动性压力较大。

每股净资产为4.88元，同比下降17.46%；每股经营性现金流为-0.75元，同比减少34.87%，显示股东权益缩水且经营活动“造血”能力持续弱化。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降34.87%，主要原因为项目回款较上年同期减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-720.61%，系报告期内支付股权购买款所致；筹资活动产生的现金流量净额增长564.58%，源于借款规模增加。

主营业务结构与发展趋势

从业务构成看，工程施工收入为1.32亿元，占总收入的50.64%，毛利率仅为2.66%；存储产品销售收入为1.14亿元，占比43.78%，毛利率为13.23%，是主要利润来源（利润占比91.64%）。运维收入与其他业务出现亏损，其中苗木销售毛利率为-49.48%。

地区分布上，华东地区贡献收入1.75亿元（占比66.91%），其他地区收入8583.08万元（占比32.90%）。

风险提示

• 现金流风险：近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.68%，公司长期面临经营性现金流出大于流入的问题。
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达83.65%，财务负担沉重。
• 资产质量隐患：应收账款高企，叠加存货同比增长114.56%（因原材料及库存商品增加）、固定资产增长69.18%（因购置生产设备），资产周转效率承压。
• 融资分红失衡：公司上市以来累计融资6.60亿元，累计分红4837.12万元，分红融资比仅为0.07，回报能力薄弱。

综上，园林股份当前面临营收萎缩、费用攀升、现金流紧张与债务压力多重挑战，虽通过并购切入半导体存储赛道寻求转型，但短期内尚未扭转整体亏损局面，需重点关注其应收账款回收进展与资金链安全。

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