近期吉祥航空（603885）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
吉祥航空（603885）2026年中报显示，公司实现营业总收入120.81亿元，同比增长9.16%；归母净利润为1.5亿元，同比下降70.27%；扣非净利润为6942.44万元，同比下降82.97%。公司呈现“增收不增利”的态势。
单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为61.01亿元，同比增长14.14%；但第二季度归母净利润为-2.9亿元，同比下降280.84%；第二季度扣非净利润为-3.91亿元，同比下降370.16%，表明盈利能力在当季显著恶化。
盈利能力分析
公司毛利率为6.98%，同比下降41.01%；净利率为1.24%，同比下降72.79%。盈利能力明显减弱。从主营收入构成看，客运收入为114.71亿元，占总收入的94.95%，贡献了86.37%的利润，毛利率为6.35%；货运收入为4.82亿元，毛利率为7.43%；其他业务收入为1.28亿元，毛利率高达61.68%，但占比较小。
按行业划分，交通运输、仓储和邮政业整体毛利率为6.98%；按地区划分，国内收入为81.11亿元，国际收入为38.04亿元，港澳台地区收入为1.66亿元。
成本与费用控制
销售费用、管理费用、财务费用合计为11.63亿元，三费占营收比为9.63%，同比下降16.99%，显示公司在期间费用控制方面有所改善。
资产与负债状况
截至报告期末，公司货币资金为41.66亿元，同比增长45.38%；有息负债为253.11亿元，同比增长18.53%；有息资产负债率为47.54%。货币资金/流动负债比例为23.9%，流动性压力值得关注。
长期借款为52.51%的增长，主要因银行借款增加所致。同时，长期应收款下降52.57%，原因为应收联营企业款项余额减少；其他权益工具投资下降38.86%，系投资股票公允价值下降。
现金流表现
每股经营性现金流为1.98元，同比增长40.26%；经营活动产生的现金流量净额同比增长39.31%，主要得益于销售收到的现金增加。
投资活动产生的现金流量净额同比下降694.79%，原因是购建飞机及发动机等长期资产支付的现金大幅增加，在建工程同比增长63.77%，反映公司仍在持续投入固定资产。
筹资活动产生的现金流量净额同比增长43.65%，主要由于租赁支付的现金减少。
股东回报与资本回报
每股净资产为3.96元，同比下降4.96%；每股收益为0.07元，同比下降69.57%。
根据证券之星价投圈分析，公司2025年ROIC为4.66%，低于近10年中位数5.49%；历史最差年份2022年ROIC为-8.04%。公司上市以来共发布11份年报，出现亏损年份3次，显示盈利稳定性较差。
公司上市11年累计融资95.39亿元，累计分红27.94亿元，分红融资比为0.29，表明分红力度相对较弱，且近年存在“借钱多、分红少”的现象。
经营环境与业务动态
2026年上半年，民航业整体运行平稳，航班正常率达93.5%。行业运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量均实现同比增长。但受中东局势影响，航油价格波动剧烈，新加坡航空煤油价格一度升至242.03美元/桶，虽回落至112美元/桶，仍较冲突前高出约20%，对航空公司成本形成显著压力。
吉祥航空运营130架客运飞机，平均机龄8.51年。报告期内完成飞行16.99万小时，运输旅客971.85万人次，客座率为85.87%；九元航空运输旅客367.35万人次，客座率达90.92%。
公司持续推进安全管理和数字化转型，优化辅营产品与直销体系，并加强资金管控与成本压降。
风险提示
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