南卫股份（603880）2026年中报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显_股票频道

近期南卫股份（603880）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南卫股份（603880）2026年中报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为2.71亿元，同比下降11.51%；归母净利润为-1779.15万元，同比下降37.20%；扣非净利润为-1861.39万元，同比下降20.87%。盈利能力进一步下滑，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.16亿元，同比下降14.35%；归母净利润为-1270.12万元，同比下降151.52%；扣非净利润为-1288.98万元，同比下降84.11%，二季度亏损显著加剧。

盈利能力分析

尽管毛利率小幅上升至10.35%，同比增长0.76个百分点，但净利率为-6.52%，同比减少53.43个百分点，反映出公司在收入下滑的同时，成本控制和费用负担压力加大。三费合计为3680.07万元，占营收比重达13.59%，同比上升16.83个百分点，期间费用压力明显上升。

每股收益为-0.06元，同比下降33.33%；每股净资产为0.55元，同比下降40.15%，股东权益持续缩水。

资产与债务状况

公司流动性风险突出，流动比率为0.45，远低于安全水平。有息负债为4.33亿元，虽较上年同期下降4.46%，但有息资产负债率达49.5%，债务结构仍偏高。货币资金为3545.6万元，同比增长151.01%，但货币资金/流动负债仅为13.91%，短期偿债能力薄弱。

长期借款减少18.73%，主要因长期借款下降所致。使用权资产同比下降85.71%，系摊销影响。

经营与现金流分析

每股经营性现金流为0.1元，同比下降14.42%。经营活动产生的现金流量净额下降，主因是收到的其他与经营活动有关的现金减少。投资活动现金流量净额改善，同比增长18.42%，因支付的固定资产相关款项减少。筹资活动现金流量净额增长67.58%，受短期借款变动影响。

近三年经营性现金流均值对流动负债覆盖比例仅为10.13%，且财务费用占近三年经营性现金流均值比例高达51.51%，表明财务负担沉重，现金流难以支撑现有债务支出。

收入结构分析

从业务构成看，创可贴为主力产品，实现收入9253.93万元，占主营收入34.17%，毛利率为19.60%；敷贴毛利率最高，达47.89%；贴膏剂毛利率达55.48%。但防护用品毛利率仅为0.86%，胶布胶带及绷带为3.19%，盈利能力偏低。

地区分布上，境内收入2.15亿元，占比79.31%；境外收入5603.25万元，占比20.69%。境外毛利率为19.77%，显著高于境内的7.89%。

其他关键变动

应收账款为9173.89万元，同比下降28.63%；合同负债同比增长17.05%，因预收款项增加。研发费用同比下降17.56%，研发投入为1095.7万元，专利数量达101项。其他收益同比下降74.38%，主要因政府补助减少。

风险提示

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