ST利达（603828）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与债务压力凸显

近期*ST利达（603828）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST利达（603828）2026年中报显示，公司经营业绩持续承压。截至报告期末，营业总收入为4.14亿元，同比下降53.86%；归母净利润为-4551.09万元，同比下降552.57%；扣非净利润为-8077.34万元，同比下降186.31%。盈利能力显著下滑，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2.34亿元，同比下降49.79%；第二季度归母净利润为-4855.76万元，同比下降1686.29%；第二季度扣非净利润为-6143.36万元，同比下降139.45%，表明二季度亏损进一步加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为7.12%，同比减少37.19%；净利率为-11.01%，同比减少1272.81%。盈利能力持续恶化，产品附加值较低。每股收益为-0.08元，同比下降500.0%；每股净资产为0.78元，同比下降38.47%，反映股东权益缩水严重。

费用与运营效率

期间费用压力上升明显，销售费用、管理费用和财务费用合计为7057.03万元，三费占营收比达17.06%，同比增长69.02%，远高于营收降幅，显示成本控制能力减弱。

资产与现金流状况

货币资金为1.14亿元，同比下降51.63%；应收账款为5.43亿元，同比下降28.88%；有息负债为13.3亿元，同比下降9.45%。货币资金/流动负债比例仅为10.25%，短期偿债能力堪忧。流动比率仅为0.91，低于安全水平，流动性风险较高。

每股经营性现金流为-0.05元，同比增长60.87%（即流出减少），主要原因为支付往来款项减少。经营活动产生的现金流量净额改善，但整体仍处于净流出状态。

债务与投资回报

有息资产负债率为40.01%，债务负担较重。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为2.3%，投资回报较弱，2021年最低达-12.5%。上市以来共发布11份年报，出现亏损年份达4次，盈利稳定性差。

融资分红方面，公司累计融资总额为7.25亿元，累计分红总额为7691.29万元，分红融资比为0.11，回报股东能力有限。

主营业务结构

从业务构成看，建筑幕墙工程为主营核心，实现收入2.57亿元，占总收入62.13%，但毛利率仅为2.01%。装配式装修收入6903.35万元，占比16.69%，毛利率9.88%；EPC+PPP项目毛利率最高，达22.08%。地区分布上，江苏省内贡献收入2.33亿元，占比56.44%，是主要市场。

经营动态与外部环境

报告期内，公司新中标项目金额为2.85亿元。受建筑业增加值同比下降4.0%、房地产施工面积下降12.5%影响，行业整体承压。公司持续推进装配化装修技术，新增专利2项，累计近97项，柯依迪AI装配式方案入选省级应用场景，数字化家装体系初步建成。同时，公司完成董事会换届，强化治理，并推进资金占用整改，拓展海外市场。

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