永杉锂业（603399）2026年中报财务分析：盈利能力显著修复，锂盐业务驱动业绩高增

近期永杉锂业（603399）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅提升

永杉锂业2026年中报显示，公司营业总收入为43.67亿元，同比上升82.58%；归母净利润达1.98亿元，同比上升237.29%；扣非净利润为2.9亿元，同比上升277.27%。第二季度单季实现营业总收入22.85亿元，同比增长76.17%；归母净利润6527.12万元，同比增长156.97%；扣非净利润6461.6万元，同比增长153.67%。

盈利能力指标明显改善，毛利率达到12.33%，同比增幅为679.45%；净利率为5.0%，同比增幅为176.43%。每股收益为0.39元，同比上升239.29%；每股净资产为3.31元，同比增长3.96%。

成本控制与费用结构优化

期间费用管控成效显著，销售费用、管理费用、财务费用合计为6912.04万元，三费占营收比为1.58%，同比下降45.51个百分点，反映出公司在营收增长的同时有效控制了运营开支。

主营业务构成清晰，锂盐业务成核心增长引擎

从业务结构看，锂产品收入为23.71亿元，占主营收入的54.30%，贡献毛利4.53亿元，占总毛利的84.17%，毛利率为19.12%。钼产品收入为18.46亿元，占比42.29%，毛利为3941万元，毛利率为2.13%。按照行业划分，锂业收入为25.16亿元，占比57.61%，毛利为4.96亿元，毛利率为19.70%；钼业收入为18.51亿元，占比42.39%，毛利为4304.2万元，毛利率为2.33%。

锂盐业务成为公司业绩增长的主要驱动力，2026年上半年锂盐业务营收同比增长307.52%，归母净利润实现1.87亿元，扭亏为盈。

资产与现金流状况

货币资金为4.62亿元，较去年同期增长38.85%。应收账款为5.81亿元，同比增长167.23%。有息负债为11.79亿元，同比增长28.25%。每股经营性现金流为-0.54元，同比改善36.29%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长36.29%，主要原因为销售商品收到的现金增幅超过采购支付现金增幅。投资活动产生的现金流量净额下降142.27%，主因是结算赎回的理财产品增加。筹资活动产生的现金流量净额增长209.86%，得益于银行借款增加及同期偿还借款减少。

债务与风险提示

三费占营收比较低，但需关注债务与资产质量。有息资产负债率为29.9%，处于较高水平。货币资金/流动负债为40.58%，近三年经营性现金流均值/流动负债为14.05%，流动性压力值得关注。此外，应收账款规模大幅上升，而年报显示此前归母净利润曾为负，建议持续关注应收账款回收风险。

行业背景与未来展望

2026年上半年，国内碳酸锂产量同比增长33.9%，均价同比上涨132.1%；氢氧化锂产量增长5.4%。锂电池出货量达1.2TWh，同比增长超50%。新能源汽车产销量均接近745万辆，出口同比增长120%。在此背景下，公司控股子公司湖南永杉具备年产3万吨氢氧化锂和1.5万吨碳酸锂产能，部分产线可柔性转换，生产量同比增长约40%，成品一次合格率提升3个百分点。

公司推行“长协+现货”双轨采购机制，保障资源供应并降低成本。长沙基地三期项目稳步推进，四川南充新基地已签约落地，未来产能扩张可期。

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