傲农生物（603363）2026年中报财务分析：营收增长但盈利能力恶化，现金流与债务压力凸显

近期傲农生物（603363）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

傲农生物（603363）2026年中报显示，公司营业总收入为45.21亿元，同比上升14.25%；归母净利润为-1.9亿元，同比下降152.61%；扣非净利润为-2.52亿元，同比下降745.75%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为23.15亿元，同比上升6.5%；第二季度归母净利润为-1.76亿元，同比下降223.86%；第二季度扣非净利润为-1.85亿元，同比下降3576.44%。

报告期内，公司应收账款同比增幅达31.79%，显示出回款压力有所上升。

主要财务指标表现

毛利率为1.67%，同比减79.89%；净利率为-6.01%，同比减163.35%；三费合计3.34亿元，三费占营收比7.38%，同比下降7.33%。

主营业务构成分析

按产品分类

• 饲料及动保行业：主营收入31.43亿元，占总收入69.52%，毛利率5.51%；
• 饲养行业：主营收入7.64亿元，占比16.89%，毛利率-18.92%；
• 食品：主营收入6.03亿元，占比13.34%，毛利率7.64%；
• 其他（补充）及其他：合计收入约1105.6万元，占比不足0.3%，毛利率分别为5.89%和39.93%。

按地区分类

• 华东：收入20.95亿元，占比46.35%，毛利率4.45%；
• 华中：收入13.87亿元，占比30.67%，毛利率-2.77%；
• 西南：收入5亿元，占比11.05%，毛利率-0.95%；
• 东北：收入1.8亿元，占比3.98%，毛利率5.82%；
• 华北：收入1.41亿元，占比3.11%，毛利率7.48%；
• 华南：收入1.35亿元，占比2.99%，毛利率2.11%；
• 西北：收入7375.48万元，占比1.63%，毛利率1.37%。

经营与财务变动说明

• 货币资金下降：由8.2亿元降至4.75亿元，变动幅度-42.04%，原因为饲料板块应收账款占用营运资金增加，以及存货因销量、出栏量和屠宰量增长而占用更多资金。
• 交易性金融资产增长889.03%：系期末持有理财产品增加所致。
• 应收款项增长41.4%：因饲料业务销量和食品屠宰业务量上升导致应收账款增加。
• 应交税费下降29.79%：主要由于本期缴纳了上年期末的企业所得税。
• 营业成本上升22.52%：受饲料销量、食品板块规模扩大及生猪出栏量增加影响。
• 销售费用上升7.82%：主要因职工薪酬支出增加。
• 管理费用上升15.04%：同样源于职工薪酬支出增加。
• 财务费用下降18.33%：因本期利息支出减少。
• 研发费用上升25.36%：因研发投入加大、材料费增加及研发人员增多。
• 经营活动产生的现金流量净额为-32,861.75万元，同比下降3.96%。
• 投资活动产生的现金流量净额同比上升7.04%，因购建固定资产等支出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比上升158.5%，因发行限制性股票获得股权投资款且偿还债务支付的现金减少。

投资与运营风险提示

根据财报体检工具提示：

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/总资产为5.52%、货币资金/流动负债为19.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债为13.71%；
• 建议关注公司债务状况，有息资产负债率为24.81%，流动比率仅为0.89；
• 建议关注应收账款状况，应收账款/利润已达928.76%。

此外，公司上市以来共发布9份年报，其中有3年出现亏损，显示其盈利模式较为脆弱。尽管公司在饲料外销和屠宰量方面实现增长，但整体盈利能力显著下滑，尤其在饲养板块持续亏损背景下，未来经营压力仍大。

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