安乃达（603350）2026年中报财务分析：营收小幅下滑，盈利能力承压，应收账款风险凸显

近期安乃达（603350）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

安乃达（603350）2026年中报显示，公司营业总收入为10.09亿元，同比下降2.26%；归母净利润为4684.32万元，同比下降37.84%；扣非净利润为3857.74万元，同比下降44.97%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.38亿元，同比上升0.71%；第二季度归母净利润为1974.91万元，同比下降54.98%；第二季度扣非净利润为1911.97万元，同比下降52.3%。

盈利能力分析

公司毛利率为15.57%，同比下降4.29个百分点；净利率为4.62%，同比下降36.68个百分点。盈利能力明显下滑。中置电机产品毛利率达49.07%，是公司主要高毛利产品；轮毂电机毛利率为9.22%，拉低整体盈利水平。按地区划分，境外业务毛利率为45.20%，显著高于境内的12.36%。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为5913.95万元，占营收比重为5.86%，同比上升54.28%。财务费用同比增长101.21%，主要原因为银行存款利息收入减少及美元汇率波动带来的汇兑损失增加。

货币资金为5.31亿元，同比下降5.58%；应收账款为5.48亿元，同比增长25.42%；有息负债为7361.99万元，同比下降45.37%。短期借款下降39.91%，主因系公司归还银行贷款。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.8元，同比大幅增长474.78%；经营活动产生的现金流量净额同比增长475.03%，主要得益于加强应收款项管理及票据支付结算方式增加。每股收益为0.4元，同比下降38.46%；每股净资产为11.6元，同比增长1.67%。

风险提示

当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达476.33%，显示回款压力较大，存在潜在信用风险。尽管公司现金状况健康，但需持续关注应收账款周转情况及其对现金流的长期影响。

主营业务表现

按产品分类，轮毂电机主营收入为8.14亿元，占总收入80.67%；中置电机收入为1.08亿元，同比增长7.80%；控制器及其他收入为7952.92万元。按地区，境内收入为9.1亿元，占比90.23%；境外收入为9855.27万元，占比9.77%。

经营动态与战略进展

2026年上半年，国内轮毂电机业务处于库存消化期，出货节奏趋稳；海外E-bike市场需求复苏，中置电机订单回升。公司越南生产基地已实现批量交付，智能制造项目正在推进，建成后预计新增产能35万台/年。研发费用投入为4406.95万元，同比增长20%。公司布局非两轮车领域，实现销售收入约8000万元，并切入具身智能机器人赛道。

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