东航物流（601156）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款压力上升

近期东航物流（601156）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，东航物流营业总收入为142.53亿元，同比上升26.62%；归母净利润为14.18亿元，同比上升10.05%；扣非净利润为12.52亿元，同比上升8.31%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达77.35亿元，同比增长34.04%；第二季度归母净利润为8.4亿元，同比增长12.99%；第二季度扣非净利润为7.27亿元，同比增长10.81%。

每股收益为0.89元，同比增9.88%；每股净资产为12.58元，同比增8.94%；每股经营性现金流为2.54元，同比增43.48%。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为15.71%，同比下降16.15%；净利率为11.21%，同比下降13.88%。销售费用、管理费用、财务费用合计为4.28亿元，三费占营收比为3.0%，同比下降4.36个百分点。

资产与负债状况

货币资金为101.38亿元，较上年同期增长30.27%；应收账款为33.16亿元，同比增长32.18%；有息负债为22.92亿元，同比增幅达66.96%。

应付账款为32.81%的增长，主因是应付客机货运业务运输服务价款及航油费增加；应付票据同比增长383.78%，原因是通过票据结算往来款增加；一年内到期的非流动负债同比增长45.87%，主要由于以融资租赁方式引进两架飞机。

经营活动现金流与资产变动

经营活动产生的现金流量净额同比增长43.48%，原因为营业收入增加以及通过票据结算应付款增加。预付款项同比下降69.67%，系采购的飞机及发动机交付后预付款结转核销所致。其他流动资产同比增长230.32%，因待抵扣及待认证进项税增加。在建工程同比下降91.96%，因浦东西区货站二期项目完工结转。无形资产同比增长37.15%，系购置上航基地产生的土地使用权资产增加。

主营业务结构

按产品分类，航空速运主营收入为68.34亿元，占总收入47.95%，毛利率为12.68%；综合物流解决方案收入为60.34亿元，占比42.33%，毛利率为13.13%；地面综合服务收入为13.78亿元，占比9.67%，毛利率高达41.77%。其他补充业务收入为666.31万元，毛利率为68.28%。

按地区划分，境外收入为112.35亿元，占总营收78.83%；境内收入为30.17亿元，占比21.17%。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润比例已达123.35%。此外，财务费用同比增长65.67%，主要因融资租赁引进飞机导致租赁负债利息增加。营业成本同比增长31.33%，受全货机机队扩充及航油价格高企影响显著。

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