隆基绿能（601012）2026年上半年盈利能力显著承压，三费占比激增拖累业绩

近期隆基绿能（601012）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

隆基绿能（601012）2026年中报显示，公司营业总收入为270.45亿元，同比下降17.58%；归母净利润为-36.84亿元，同比下降43.39%；扣非净利润为-40.32亿元，同比下降22.02%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为158.54亿元，同比下降17.26%；第二季度归母净利润为-17.64亿元，同比下降54.93%；第二季度扣非净利润为-18.97亿元，同比下降43.04%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为1.34%，同比增264.26%；净利率为-14.21%，同比减79.46%。每股收益为-0.49元，同比减44.12%；每股净资产为6.35元，同比减16.7%；每股经营性现金流为-0.77元，同比减1101.2%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为33.05亿元，三费占营收比达12.22%，同比增幅为126.22%。其中，财务费用变动幅度为352.72%，主要原因为汇率变动导致汇兑损失增加；销售费用变动幅度为16.14%，主要因职工薪酬和运输仓储费等增加；管理费用变动幅度为-3.33%，主要因办公差旅费等下降；研发费用变动幅度为5.0%，主要因职工薪酬、检验检测费用、折旧等增加。

资产与负债状况

货币资金为486.27亿元，同比减1.37%；应收账款为96.52亿元，同比减18.95%；有息负债为293.17亿元，同比增18.53%。长期借款为-34.11%，主要因重分类至一年内到期的长期借款增加；短期借款变动幅度为237.31%，主要因本期收购隆基精控增加；一年内到期的非流动负债变动幅度为37.75%，主要因一年内到期的长期借款增加。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1101.2%，主要原因为购买原材料等流出增加、收到的税费返还减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.31%，主要原因为购建固定资产流出减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-12.57%，主要原因为借款融资流入减少。

主营业务收入构成

光伏产品销售收入为251.48亿元，占主营收入的92.99%，毛利率为-0.97%；其他业务收入为11.29亿元，占比4.17%，毛利率为31.00%；电站业务收入为7.69亿元，占比2.84%，毛利率为33.47%。按地区划分，境外收入为161.63亿元，占比59.76%，毛利率为1.10%；境内收入为108.82亿元，占比40.24%，毛利率为1.69%。

行业环境与战略动向

报告期内，光伏行业处于深度调整期，供需矛盾突出，全球新增装机近二十年来首次下滑。公司持续推进精益运营，海外市场加速突破，组件海外销量同比增长超26%，收入占比达65%以上。BC组件销量达19.55GW，同比增长125%。公司推出LONGiONE全场景光储产品，累计储能签单超3GWh，并在德国、意大利等地实现并网。

投资与融资情况

公司上市以来共发布14份年报，累计融资总额为103.90亿元，累计分红总额为92.72亿元，分红融资比为0.89。公司历史上亏损年份共3次，最近三年净经营利润分别为106.87亿元、-86.52亿元、-65.1亿元。近3年经营性现金流均值与流动负债之比为6.66%。

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