新五丰（600975）2026年中报财务分析：业绩大幅下滑，现金流与债务压力凸显

近期新五丰（600975）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新五丰（600975）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著恶化。报告期内，营业总收入为28.33亿元，同比下降23.18%；归母净利润为-7.36亿元，同比下滑1727.34%；扣非净利润为-7.43亿元，同比下降1850.43%。盈利能力全面承压，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为-5.37%，同比减少156.53%；净利率为-26.48%，同比减少1787.76%。两项核心盈利指标均为负值且同比大幅下降，反映出公司在成本控制和收入端面临严峻挑战。其中，生猪销售作为主要收入来源，实现主营收入21.79亿元，占总收入的76.91%，但其毛利率为-7.94%，成为拖累整体盈利的主要因素。

成本与费用情况

三费（销售、管理、财务费用）合计为1.9亿元，占营收比重为6.71%，同比上升15.38%。尽管营收下滑，期间费用占比却逆势增长，进一步压缩了利润空间。财务费用压力尤为突出，财务费用/近3年经营性现金流均值达85.35%，表明偿债负担对现金流形成较大挤压。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.08亿元，较上年同期减少46.56%；有息负债为30.98亿元，同比增长16.22%。货币资金/流动负债仅为35.12%，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率达30%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.44%，显示公司债务负担较重，长期偿债压力亦不容忽视。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.28元，同比减少157.68%。经营活动产生的现金流量净额同比下降157.15%，主因是营业收入减少导致销售回款下降，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动现金流入有所改善，同比上升56.84%，系购建固定资产等支出减少所致；筹资活动现金流入增长136.54%，源于借款收到的现金增加。

股东权益与估值指标

每股净资产为1.14元，同比减少53.18%；每股收益为-0.59元，同比减少1575.00%。股东权益持续缩水，盈利能力严重受损。公司近10年中位数ROIC为0.58%，历史投资回报整体偏低，2023年曾录得-11.59%的极低水平。

其他财务变动说明

• 长期借款同比增长115.11%，短期借款下降44.09%，反映公司正在进行债务结构调整，将部分短期债务置换为长期债务。
• 应付票据同比下降70.82%，主要由于银行承兑汇票减少。
• 应交税费同比下降33.58%，系企业所得税、印花税、土地使用税及代扣个税减少所致。
• 应收账款为9532.05万元，同比增长24.51%，而归母净利润为负，需关注应收账款回收风险。

综合评价

新五丰2026年上半年财务表现疲软，收入下滑、利润巨亏、现金流紧张、债务压力上升等问题集中显现。尽管公司在推进降本增效、优化母猪结构、拓展出口市场等方面有所动作，但当前财务基本面仍处于弱势区间，建议重点关注其现金流安全性和债务可持续性。

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