航天长峰（600855）2026年中报财务分析：营收下滑叠加盈利能力承压，现金流与费用管控风险凸显

近期航天长峰（600855）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

航天长峰（600855）2026年中报显示，公司营业总收入为2.57亿元，同比下降28.28%；归母净利润为-5218.94万元，虽同比上升6.12%，但仍处于亏损状态；扣非净利润为-6112.06万元，同比微增0.06%，显示主业持续亏损。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.79亿元，同比下降30.67%；第二季度归母净利润为-1492.15万元，同比下降16.89%；第二季度扣非净利润为-2098.06万元，同比下降37.57%，表明二季度业绩压力进一步加大。

盈利能力分析

公司毛利率为24.77%，同比下降3.34个百分点；净利率为-22.96%，同比减少35.38个百分点，反映在收入下滑背景下，成本与费用压力显著侵蚀利润空间。三费合计达1.08亿元，占营收比重为42.07%，同比提升17.95个百分点，期间费用率高企，尤其财务费用同比增长298.04%，主因利息收入减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.9亿元，较上年同期下降16.54%；应收账款为8.57亿元，尽管同比下降16.25%，但占最新年报营业总收入比例高达68.6%，回款周期长、坏账风险仍存。有息负债为6202.92万元，同比下降26.75%，债务压力略有缓解。

每股经营性现金流为-0.27元，同比改善6.16%；但近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且经营性现金流均值/流动负债仅为-1.55%，显示公司持续面临经营性现金流出压力。

主营业务结构与盈利贡献

从业务构成看，军工电子业务实现主营收入1.76亿元，占总收入68.52%，贡献利润4528.34万元，毛利率为25.75%；公共安全业务收入6525.91万元，占比25.43%，毛利率22.05%；高端医疗装备业务收入895.29万元，占比3.49%，毛利率为-21.46%，处于明显亏损状态；其他业务毛利率高达89.70%，但收入占比较小。

财务变动原因说明

• 营业收入下降主要由于公共安全业务和军工电子业务收入减少；
• 营业成本同比下降27.45%，与收入规模收缩相匹配；
• 销售费用下降31.01%，与销售收入下滑趋势一致；
• 预付款项增长189.3%，系公共安全业务项目投入增加；
• 其他流动资产增长43.66%，因采购增加导致待抵扣进项税上升；
• 应付票据下降59.89%，因票据到期支付所致；
• 预计负债下降59.16%，系诉讼结案影响；
• 筹资活动产生的现金流量净额变动85.22%，因2025年上半年租赁付款较多。

综合评估

公司当前面临营收持续下滑、核心业务交付延迟、部分板块亏损扩大等挑战。尽管应收账款有所压降，但体量仍大，叠加货币资金/流动负债仅为90.78%，短期偿债能力偏弱。ROIC历史中位数为3.51%，最差年份达-12.72%，长期投资回报不稳定。上市32年来累计分红1.81亿元，融资总额24.74亿元，分红融资比仅0.07，股东回报水平较低。

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