厦工股份（600815）2026年中报财务分析：营收增长但盈利能力恶化，现金流与债务压力凸显

近期厦工股份（600815）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，厦工股份营业总收入为3.57亿元，同比上升14.75%。尽管收入实现增长，但盈利水平显著下滑。归母净利润为-5120.77万元，同比下降1622.50%；扣非净利润为-6602.76万元，同比下降147.43%。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.48亿元，同比下降16.07%；第二季度归母净利润为-4388.97万元，同比下降2013.66%；第二季度扣非净利润为-5038.86万元，同比下降210.05%。

盈利能力指标

公司毛利率为8.7%，同比减少48.63个百分点；净利率为-15.14%，同比减少429.72个百分点。三费合计为5496.31万元，三费占营收比为15.38%，同比上升6.02个百分点。

每股收益为-0.03元，同比减少1621.05%；每股净资产为0.79元，同比下降7.64%；每股经营性现金流为-0.11元，同比下降218.31%。

资产与负债状况

货币资金为1.74亿元，较去年同期的3.15亿元下降44.67%。应收账款为4.32亿元，较去年同期的2.53亿元增长70.73%，当期应收账款占最新年报营业总收入比达64.29%。有息负债为2.11亿元，较去年同期的1216.03万元大幅增长1633.55%。

短期借款有所增加，主要由于子公司经营业务需要增加银行借款；长期借款亦有新增。租赁负债、使用权资产及一年内到期的非流动负债均因原子公司厦门厦工钢结构有限公司股权转让而大幅下降。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少218.31%，主要原因为隧道掘进机械及智能矿卡业务支付备料款项，且现有业务收款放缓。筹资活动产生的现金流量净额同比增长202.49%，主要系本期利用银行授信提取短期经营借款所致。

主营业务结构

从业务板块看，工程机械行业实现主营收入3.3亿元，占总收入的92.36%，贡献毛利3297.37万元，毛利率为9.99%。其中，隧道掘进机械收入为7748.88万元，毛利率为21.01%；土石方机械收入为1.38亿元，毛利率仅为4.79%。装备租赁业务收入为2096.67万元，毛利率为-22.23%，处于亏损状态。

从地区分布看，国内收入为2.45亿元，占比68.64%；国外收入为1.07亿元，占比30.03%。国外业务毛利率为10.72%，高于国内业务的7.03%。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：- 货币资金/流动负债为85.28%，流动性覆盖能力偏弱；- 近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；- 应收账款规模高企，叠加归母净利润为负，回款风险与资产质量压力上升；- 财务费用同比大幅增长220.09%，主要因外币汇率波动产生汇兑损失，加剧盈利压力。

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