城投控股（600649）2026年中报财务分析：营收利润双降、三费激增、现金流承压

近期城投控股（600649）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

截至2026年中报期末，城投控股营业总收入为28.41亿元，同比下降52.06%；归母净利润为-5179.82万元，同比下降133.80%；扣非净利润为-4196.46万元，同比下降132.74%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为19.88亿元，同比下降44.57%；第二季度归母净利润为-5906.47万元，同比下降145.55%；第二季度扣非净利润为-5494.61万元，同比下降156.29%。

盈利能力指标恶化

报告期内，公司毛利率为21.11%，同比上升15.51%；净利率为-2.16%，同比下降185.38%。每股收益为-0.02元，同比下降133.33%；每股经营性现金流为-0.72元，同比下降439.16%。销售费用、管理费用和财务费用合计为6.1亿元，三费占营收比为21.48%，同比增幅达121.87%。

资产与负债结构变化

货币资金为67.76亿元，较上年同期的88.68亿元下降23.59%。应收账款为20.69亿元，同比增长6.20%。有息负债为430.74亿元，较上年同期的429.38亿元微增0.32%。应付债券为64.56%，主要原因为本期发行公司债、中期票据以及资产支持专项计划。一年内到期的非流动负债增长46.34%，系长期借款转入所致。

主营业务构成集中于房地产业务

房地产业务主营收入为27.45亿元，占总营收的96.61%；其中房产业务收入为26.79亿元，占比94.28%。地区分布上，上海地区实现收入26.58亿元，占比93.54%。特许经营权项目收入为8006.17万元，毛利率为45.65%；而运营管理收入及其他为8233.77万元，利润为-3015.35万元，毛利率为-36.62%。

现金流与投资回报压力显现

经营活动产生的现金流量净额同比下降435.8%，主要原因为房产项目预售回笼资金同比减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长158.95%，因上年同期支付股权收购款。筹资活动产生的现金流量净额同比增长176.69%，因本期借入和偿还带息借款净额较上年同期增加。公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为9.39%，货币资金与流动负债之比为28.78%。

风险提示与财务建议

财报体检工具提示需关注多项风险：货币资金/总资产为8.66%、有息资产负债率为53.09%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为18.78%、应收账款/利润为715.32%、存货/营收为326.71%。此外，公司ROIC为1.74%，历史中位数为2.3%，投资回报整体偏弱。分红融资比为0.49，表明公司累计分红不足融资总额的一半。

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